摩根資產管理：中國資產是全球配置重要標的，下半年或有結構性行情

（原標題：摩根資產管理：中國資產是全球配置重要標的，下半年或有結構性行情）

日前,摩根資產管理正式發佈了《2025年中全球市場展望》報告。報告指出,在政策和經濟不確定性較高的環境中,投資者需建立更有韌性的投資組合來應對當前環境,包括全球配置股債及另類資產,以爭取多元化收益和降低組合波動。摩根資產管理認爲,中國資產是全球資產配置再平衡過程中的重要標的之一,下半年或存在結構性行情。

海外股票市場方面,美國市場短期或面臨調整壓力,預計2025年美國股市的回報可能與全球非美市場趨於一致。相較美國政策的動盪與不確定性,歐洲的政策透明度、一致性與可信度更受投資者青睞。而在亞洲地區,各經濟體面臨的貨幣升值壓力已有所緩解,央行有更多降息空間來支持經濟。尤其是日本市場,日股正面的業績表現體現了日本企業轉型的成效,其戰略前景相對更具吸引力。

針對海外債券和另類資產的投資機會,摩根資產管理表示,債券方面,隨着通脹壓力放緩,成熟市場及亞洲地區央行或比美聯儲更加積極地降低利率,爲債券投資者帶來額外機會。具體而言,美國信用債市場前景有望保持穩定,但挑選適合的企業至關重要。而新興市場債券等美國以外的固定收益資產,可能面臨雙重利好推動,一是美元或進一步貶值,二是全球投資者對美元資產的重新配置,值得重點關注。另類投資方面,在不確定性環境中,短中期市場波動性可能顯著提升,投資者或可考慮傳統股債資產以外的現金收入來源,比如基礎設施、房地產及交通運輸等另類資產,以幫助增強組合韌性,提升應對市場衝擊的能力。

在此背景下,兼顧成長側和防守側的啞鈴型配策略或再次成爲市場主流。摩根資產管理進一步指出,在成長側,圍繞新質生產力相關板塊的行情仍有可能延續,尤其是供給側接近出清、盈利底部確認的行業板塊,以及在全球市場競爭力持續提升的出海板塊,比如人工智能相關行業。而在防守側,A股和港股市場的高股息策略,有望爲投資者提供穩定的股息現金流,在不確定性仍較高的環境中,有助於對衝成長側的波動風險。