收益率具吸引力 投等公司債、新興債看俏

野村投信副總經理張繼文表示，隨着美國降息趨勢更爲明確，亦值得在降息前加碼，看好美元計價的信用債、新興美元主權債、邊境市場債等。美國投資級公司債對於利率的敏感度較高，債券殖利率優於美國公債，近期表現突出；近年來整體債信品質持續改善的美國非投資級債券，目前殖利率仍有約7％，加上違約率位於低檔，亦爲值得投資的標的。

今年以來市場雖因關稅疑慮遭遇亂流，但新興債有強勁基本面做支撐，表現更勝已開發國家債券，又以殖利率較高的邊境市場債及美元主權債領漲，顯示在波動的環境中收益爲王。隨着關稅撥雲見日，市場逐步消化資訊，新興債與邊境債投資氣氛持續向好，資金亦持續淨流入，後市持續看好。

聯準會在去年12月調降利率至今，已超過八個月維持利率不變，聯博投信表示，依數據證實經濟已見降溫，看好聯準會即將重啓降息，可望帶動債券殖利率下滑。過去一年，聯準會降息幅度合計1％，期間美國1年期公債殖利率從4.5％降至3.9％，但30年期公債殖利率反而從4.1％攀升至4.9％。

這是因爲中短天期利率與基準利率的連動性較高，較能直接受惠於降息而下滑，長天期利率另外還受到財政赤字、長期經濟與通膨前景等諸多因素影響，走勢較難掌握與預測，未必能受惠於降息。想要掌握聯準會即將降息行情，鎖定中短天期投等公司債，將有助於提升投資勝率。

富蘭克林證券投顧認爲，股市評價面偏高、短期可能震盪，債券資產有助於平衡投組風險。建議核心持有複合債、非投資等級債，同時納入多幣別資產，因美元預期將溫和趨貶，分散配置更顯重要。安聯投信則建議配置穩定息收的信用債，包括美國投資級公司債與新興市場公債，在收益率具吸引力的同時，可降低投資組合波動。

聯準會9月降息機率高，法人對債市普遍看多，尤其關注降息題材下的投資等級公司債，以及收益具優勢的新興市場與邊境市場債。