富蘭克林：緩降息有利維持較高債息 非投等公司債具吸引力

基金績效優於同類基金平均值

美國聯準會於1月會議表示不急於降息，緩降息將有利維持債息於較高水位，對非投資等級債反而是利多。

富蘭克林證券投顧表示，2018年貿易戰最嚴峻時期，美股波段下跌幅度達2成之多，同期間美國非投資級債有較高的息收緩衝，有效限縮了跌幅在5％以內，累計川普第一任期內，美國非投資級債仍有近2成漲幅，展現下檔保護與上檔獲利能力。富蘭克林坦伯頓公司債基金（本基金主要系投資於非投資等級之高風險債券及符合美國Rule 144A規定之私募性質債券且基金之配息來源可能爲本金），經理人葛倫華勒表示，2025年美國非投資等級債仍可提供合理回報，主要將由息收所驅動，預期美國經濟成長將達2.5％左右，企業基本面良好，將使違約率維持於低檔，利差可望處於區間震盪。

2025年川普執政可望爲美國帶來繁榮經濟，葛倫華勒分析目前BB級非投資級債相較於BBB級債（投資級）利差處低檔，意謂投資人不需犧牲過多殖利率收益便可提升品質至投資級，此時是具效益策略，因此在投資組合中也選擇性納入少部分投資級債以防範利差擴大時風險。此外，團隊精選持債，在近2000檔標的市場中層層把關，僅精挑約300檔債券並以持有3~5年爲目標，現階段佈局策略側重金融、能源與工業等產業，可望受惠川普美國優先刺激經濟政策，金融與能源又受惠於監管鬆綁與併購機會，工業於製造業迴流趨勢下有利各種設備及運輸等需求成長。