世界日報社論／中東衝突對油價影響力大減

短短不到兩個星期，以色列和伊朗之間的軍事衝突，在美國介入後暫時宣告落幕，也讓許多預測國際油價飆上三位數的分析師臉上無光。在衝突初始的那兩天，油價雖一度大漲逾7%，但隨後馬上就以同比例回跌。美股更是不給臉，很快自行「校正迴歸」， 繼續朝歷史新高邁進。

有點年紀，或是讀過歷史的人就知道，1970年代的石油危機衝擊全球經濟，汽油和能源價格呈倍數飆升，一夕之間，全球聽憑中東的一羣石油酋長的擺佈，可是如今石油雖仍可能導致物價飆升和其他問題，但美國經濟如今更加堅韌，對石油被用作經濟和政治武器的防禦能力也更強。

市場最憂心的風險，就是波斯灣石油供應中斷，如果伊朗封鎖荷姆茲海峽或摧毀鄰國的石油基礎設施，或者以色列和美國襲擊伊朗的石油設施，導致伊朗以牙還牙，都會讓對峙情勢火上加油，擴大沖擊。

但在美國介入宣告中東停火後，油價甚至還跌至以色列攻擊伊朗前的水平以下；顯示石油作爲武器的震懾力已大不如前，一來，交易員認爲伊朗不會阻斷波斯灣的石油輸出，因爲這只是傷人傷己。其次，全球石油市場日益多元化，尤其是美國對外國能源的依賴程度大大降低。

1973年石油禁運爆發前，美國是全球最大石油生產國，總產量在1970年達到高峰，但之後佔全球總產量比例連續29年下降，從1970年到2008年，美國的石油產量遠遠落後於沙烏地阿拉伯和俄羅斯。如今情況不同了，過去15年水力壓裂技術的蓬勃發展，使美國再次遙遙領先，成爲世界第一大產油國。

40年前，全球油價衝擊的後果是個很簡單的數學。作爲石油淨進口大國，美國面臨各種生產環節的油類成本的衝擊，對油價形成巨大的推升力量。然而，隨着水力壓裂革命的興起，美國對油價衝擊的敏感度大大降低。到2023年中期，美國石油產量創下歷史新高。這爲美國提供了強大的盾牌，可抵禦任何試圖將石油武器化的現代對手。

美國在2019年首次成爲石油淨出口國，出口量超過進口量。在美國進口的石油中，52%來自加拿大，11%來自墨西哥。美國所進口的石油中，只有16%來自OPEC國家，更僅有10%來自波斯灣國家。因此即使以伊戰爭全面爆發，只有這10%來源會受到威脅。

石油是一個全球市場，這意味着任何地方的石油短缺，都會導致全球價格上漲。但如今，在美國鑽探油氣公司唯利是圖的經濟動機下，美國在危機中擁有更大的增產能力。美國與沙烏地阿拉伯的聯盟也比1970年代更加牢固，這一點至關重要，因爲沙烏地阿拉伯是最大的產油「搖擺國」，能夠在必要時，按照美國請求，迅速提高石油產量。

在石油產量增加的同時，美國對石油的需求也正在減少。雖然美國人口增加，經濟持續成長，但美國能源總消耗量在2007年達到峰值後開始下降。以人均計算，美國能源消耗量在1980年達到峰值，目前比當時下降了約21%。

而且石油對美國經濟的支撐作用也在減弱。1975年，石油佔美國能源消耗的47%，如今這個比率爲38%。在此同時，再生能源佔能源消耗的比重從3.6%上升到8.8%，而核能則從2.7%上升到8.7%。美國擁有豐富的天然氣資源，使用天然氣也大幅取代了美國家庭使用石油供暖。

過去幾年發生的所有地緣政治事件，無論是俄羅斯入侵烏克蘭還是巴勒斯坦加薩衝突，原油供應都未受影響。現在的情況也確實如此。油價波動幅度雖大，但高峰持續時間很短，石油沒有成爲目標，供應自然沒有受到影響。

再者，現在能源市場正處供應過剩時期，加上美國頁岩革命減少了世界對中東原油的依賴，在這些因素交乘之下，除非真有政治狂人發動玉石俱焚的大規模戰爭，原油市場應該很難再受地緣政治的影響。