事故車拍賣平臺博車網衝刺港股，小衆市場難形成大規模

港股市場又迎來新的闖關者。事故車拍賣平臺博車網主體公司北京恆泰博車拍賣有限公司的控股公司Boche Holding Limited (Cayman) 遞表港交所主板。這意味着博車網開始衝刺港股資本市場，計劃募集資金用於線下網點擴張，研發、技術升級及潛在投資。

北方工業大學汽車產業創新研究中心研究員張翔在接受新京報貝殼財經記者採訪時表示，事故車是一種非全新、經歷過交通事故並經較大修復的二手車，價格相對較低，但消費者心理上對事故車普遍不能接受，因此其處於小衆市場，且通過拍賣渠道進行銷售，整體規模不大。

扭虧爲盈但增長乏力，事故車拍賣營收負增長

博車網成立於2014年，其主體公司爲北京恆泰博車拍賣有限公司，是B2B拍賣平臺，把來自保險公司、汽車租賃公司、汽車金融公司、4S店等渠道不同類型的車輛進行劃分，包括事故車、二手車、拆解車以及配件，並按類進行拍賣。

此次中信證券、復星國際資本爲聯席保薦人。博車網在招股說明書中透露，爲中國95%以上經營汽車保險業務的保險公司提供事故車拍賣服務，2023年交易量市場份額佔比爲31.3%，在中國事故車拍賣行業排名第一。

即便是市場佔有率排名第一，事故車拍賣這筆生意真的好做嗎？

招股說明書顯示，2022年-2023年，博車網實現收入分別爲3.88億元、5.18億元；虧損分別爲1.8億元、1.21億元。2024年前三季度，實現收入爲4.04億元；期內利潤爲142.5萬元，同比扭虧爲盈。

雖然業績實現扭虧，但2024年前三季度，博車網的業績增速放緩，毛利出現負增長。博車網方面解釋稱，收入增長未來可能因多種因素放緩甚至下降，包括服務需求放緩、競爭加劇、市況發生重大變化、整體潛在市場增長率下降等因素。

不僅如此，其淨利潤增長也出現失速。2022年、2023年及2024年前三季度，博車網經調整淨利潤分別爲5020萬元、8170萬元及7580萬元，2024年前三季度增速不到3%，而2023年增速爲62.7%。

這背後是其事故車拍賣業務的營收出現負增長。招股書提到，2023年通過博車網平臺拍賣的事故車總數同比增長58.6%，2024年前三季度則僅同比增長10.9%。事故車拍賣及配套服務的營收2024年前三季度爲2.18億元，而上一年同期爲2.59億元，毛利同比減少14.8%。

從營收結構看，博車網事故車拍賣業務營收佔比在2024年前三季度出現下跌，佔比跌至54%，上一年同期佔比超64%。此外，2024年前三季度，用戶復購率爲70.7%；而2023年爲74.1%，用戶黏性降低。

盈利仍存難題：依賴上游車源方，小衆市場規模小

據招股書信息顯示，博車網在整個事故車拍賣中處於中間環節，上游車源方提供車源，下游買家通過博車網平臺進行拍賣。但博車網的中間環節並不具有不可替代性。其也在招股說明書中提到，2022年一家大型保險公司（博車網上游車源方之一）決定向博車網類似的獨立事故車拍賣平臺減少供應事故車，並建立其專屬機動汽車拍賣平臺。

上游車源方也成爲影響博車網盈利的因素之一。博車網方面表示，車輛來源依賴數量有限的主要上游車源方，如若車源方與其關係出現中斷，則會對業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。而依賴數量有限的主要上游車源方意味着博車網的車源供應也存在風險。

消費者怎麼看待事故車？黃先生對新京報貝殼財經記者表示可以接受二手車，但沒法接受事故車，對事故車的安全性還是存在擔憂。鄭女士在簡單瞭解事故車之後明確稱完全不會考慮事故車，心裡會覺得不踏實、不安全。

“事故車是一個小衆市場。”張翔分析，一方面很難專門開設面向市場的門店，另一方面市場宣傳較少，消費者會忌諱，因此目前事故車還主要是通過拍賣渠道進行銷售，該業務或將形成固定小規模的市場業務，市場有一定需求，但總體來說市場規模不會很大。

博車網在招股說明書中稱，中國事故車拍賣量從2019年的20.6萬輛穩步增長到2023年的34.5萬輛，預計到2028年增長至86.7萬輛。

新京報貝殼財經記者 王琳琳

編輯 陳莉

校對 吳興發