市場降息預期太樂觀! 摩根大通潑冷水 標普恐回檔一成

美股近日迭創新高，促使多家華爾街投行上調年底預測，但過於樂觀的預測可能誤導投資人。圖／美聯社

標普500年底水位 投行預測

美股近日迭創新高，促使多家華爾街投行上調年底預測，但過於樂觀的預測可能誤導投資人。摩根大通在最新報告裡提醒，雖然聯準會（Fed）降息預期爲風險資產帶來支撐，但一旦經濟轉疲訊號「放大或持續」，可能導致標普500指數回檔5～10％，落至5,800點～6,000點區間。

過去一個月以來，至少7家大型銀行以「盈餘成長強勁」爲由上調標指預測，其中最樂觀的是奧本海默資產管理公司，將標指於2025年底目標價由5,950點調升到7,100點，花旗則是最新一家上修預測的銀行，將目標價由6,300點調升至6,600點。

上個月，以柯斯丁（David Kostin）爲首的高盛團隊也預測，標指2025年底將達到6,600點，高於先前預估的6,100點，原因包括「Fed寬鬆政策可望提前與幅度加大」與大型科技股基本面表現強勁。

華爾街已多次調整美股預測。2025年初，各大投行預測標指年底可能落在6,400點～7,100點區間，4月時，由於美國總統川普關稅政策反覆與各大貿易伙伴可能報復反擊，加劇貿易戰升溫擔憂與市場震盪，令標指預測範圍下調至5,200點～6,500點。如今隨着美股重新站上歷史高點，華爾街預測轉爲樂觀。

Hirtle Callaghan ＆Co.投資長康格（Brad Conger）表示：「策略師須隨着市場走勢調整預測。他們是對市場做出反應，而不是市場跟着他們走。」

自4月以來，美國經濟基本面呈現停滯甚至倒退，美股卻徘徊在歷史高點、策略師紛紛調高預測，這種「脫節」情況令部分人擔心市場風險持續累積。

投資管理公司Intrepid Capital投資長海耶斯（Hunter Hayes）表示：「感覺這是股市受情緒驅動的反應，而非任何基本面支持。你可以說部分關稅問題緩解，但真正問題其實沒被解決，也無法確定影響多深遠。」

事實上，美國經濟已開始感受到關稅帶來的通膨壓力。這顯現在美國7月PPI月增率大幅攀升至0.9％，增幅創2022年6月以來最高。7月核心CPI月增率也揚升至0.3％，創2025年1月以來最高。