市場擔憂關稅戰火 外銀估2025年底金價雙位數成長

星展集團指出，這波金價的漲勢直接影響因素是市場對關稅戰的擔憂，特別是市場開始擔心黃金未來也有被徵收進口關稅的可能，導致COMEX的黃金庫存大幅增加。自去年11月美國大選以來，COMEX庫存水準已增加94％至約3,390萬盎司，總價值約970億美元，且近期因Deepseek事件引發的股市賣壓，也導致資金流入幣險資產之一的黃金。

星展集團表示，儘管美元強勢和利率偏高，在總經環境不確定高的情況下，金價仍屢創新高，星展上調黃金未來12個月的目標價至每盎司3,330美元。

法國巴黎銀行財富管理指出，去年黃金和白銀是表現最好的兩種主要資產，回報率均超過20％，包含央行購買、亞洲散戶投資人的需求、白銀工業需求增長導致供需缺口擴大，以及七國集團（G7）政府高債務負擔的疑慮等驅動因素，預期到今年仍存在，年底前這兩種貴金屬價格都有可能達到雙位數的成長率。

匯豐銀行認爲短線來看，關稅及地緣政治不確定性將支持黃金的價格。與此同時，由於利差、美國例外主義主題以及關稅戰發展的避險需求，匯豐銀行仍然看好美元后市表現。