關稅戰衝擊大 大摩下修臺灣GDP成長 估央行年底前降息

摩根士丹利預測央行將進行五次降息，至2026年底，利率將降至1.375％。(資料照片)

摩根士丹利證券指出，全球貿易放緩與關稅風險正在顯現，將對以出口導向的臺灣經濟構成壓力，預料經濟衝擊速度比預期快，下修臺灣2025、2026年經濟成長率。同時，由於半導體產品被課徵關稅可能性極高，估計央行將在年底前大幅降息。

儘管目前進入對等關稅暫緩90天的「寬限期」，外資卻不敢掉以輕心，摩根士丹利韓國暨臺灣首席經濟學家Kathleen Oh日前雖指出，臺灣與韓國迅速應對美國關稅，走對第一步，但不可輕忽的是，臺灣正面臨來自川普加徵關稅的顯著下行壓力。

大摩原先預期，臺灣今、明年經濟成長接連放緩至3.4％與2.5％，然考量臺灣對貿易高度依賴，經濟對關稅、全球貿易放緩所帶來的次級效應特別脆弱，將2025年GDP成長率下修至2.2％，2026年進一步降到2％。

另一方面，半導體產品現階段仍享有關稅豁免，靜待川普提出對產業關稅政策，然摩根士丹利提醒，市場已出現明顯負面效應，畢竟90天后臺灣可能重新面臨32％的對等關稅，接下來若全球需求放緩，導致的出口總量下滑，亦不得不慎。大摩示警，若美國進一步對半導體課徵新關稅，臺灣面臨環境將更加嚴峻，2026年經濟成長率可能進一步下探至約1％。

至於臺灣將如何應對大變局，摩根士丹利認爲，考量臺灣財政體質健全，財政擴張政策具操作空間。以貨幣政策來看，大摩預期央行態度將在6月會議後轉向，於12月開始降息；若美國聯準會（Fed）於6月提前啓動降息，臺灣央行亦可能提前於9月做出行動。整體而言，摩根士丹利預測央行將進行五次降息，至2026年底，利率將降至1.375％。