社評／大陸經濟回溫更添改革動能

旺報社評

儘管外有美國關稅壓力，內有消費及投資信心問題，但大陸經濟回春跡象明確，上證指數自今年4月低點以來漲幅達28％，並創10年新高；深證指數雖未創新高，但漲幅更高達39％。股市是經濟的櫥窗，兩大指數牛氣沖天，說明市場正在找回信心，也讓景氣回溫多了一份底氣。

A股指數牛氣沖天

7月底IMF公佈最新世界經濟展望報告，鑑於中美關稅暫緩及刺激政策發力，大幅調高大陸今年經濟成長率預估值，從原本4％上調至4.8％，調幅爲主要國家之首。匯豐銀行以大陸內部結構改革步伐加快、市場信心明顯恢復及政策可預期性提高爲理由，將今年大陸經濟成長率從4.5％調升至4.9％，明年則從4.1％上調至4.6％。美國銀行每月全球基金經理人調查報告，對大陸經濟增長信心爲5年最高。

大陸財政部公佈7月財政收支情形，企業所得稅年增率6.4％，個人所得稅增速13.9％，均創今年新高，反映企業獲利與居民收入都在改善。消費稅意外年增5.4％，代表整體消費力道逐漸加強。

對轉向內需爲主的大陸經濟來說，企業獲利、居民收入、消費市場回溫，無疑是經濟增長的壓艙石。今年是十四五規畫收官之年，隨着下一個五年規畫即將起草與制定，消費帶動成長的作用將愈發重要。根據世界銀行統計，大陸家庭消費支出佔GDP比重約40％上下，不僅低於全球平均56％，更落後於高收入國家的約60％，顯示大陸家庭消費還有很大的成長空間。

爲大陸經濟託底的不是消費，而是企業活力與動能，尤其民營企業在這一波成長中厥功甚偉。不管是電商龍頭阿里巴巴、京東，或新科技代表DeepSeek及宇樹科技，或電動車相關的比亞迪及寧德時代，都展現民營企業的創新與活力。

根據大陸全國工商聯發佈的「2025中國民營企業500強調研分析報告」，500強平均營收成長2.7％，平均淨利潤更大幅成長6.5％，民營企業經營與獲利都漸入佳境。

背後與官方監管力道減輕及環境鬆綁相關。從高盛編制的大陸民營企業監管強度指標可以發現，自年初召開民營企業家座談會、4月通過《民營經濟促進法》，大舉釋放監管鬆綁及鼓勵創新等政策信號後，大陸政策監管強度來到近8年最寬鬆水準。凸顯民營企業的重要性再度獲得北京認可，「國進民退」陰霾一掃而空，激發出大陸民營企業的潛力與韌性。

反內卷不能拖延

對社會主義市場經濟體制的中國大陸來說，正視民營企業的功能與角色，讓其發揮應有的作用與貢獻，是正確方向。民企的自主性，競爭壓力與市場回饋所激發的潛力，不僅是製造技術的創新推進器，也是服務消費的市場催化劑。政府若能減少干預，只負責分配資源、維持競爭秩序，放手讓民企大展身手，將創造更好的促進成長效果。套用經濟大師亞當斯密說法，市場機制那隻看不見的手力量最大，民企則是那隻手最重要的觸媒與動力。

就短期而言，大陸經濟有許多雜音與逆風，但基本面健康，尤其在高科技研發創新與應用創新上，屢屢有令人耳目一新的表現。經濟回春與好轉跡象一旦浮現，很快就可以引領市場信心恢復。大陸經濟短期的挑戰非常多，但無需悲觀。

大陸仍需要進一步推動體制改革，尤其如何建立市場競爭秩序，避免資源過度集中所造成的內卷問題，更是不容遲疑拖延的迫切問題。在樂觀展望未來的基礎上，北京可以思考如何迎着這股勢頭，讓回春之火燒得更旺。

政策方向上，如何擴大內需消費市場、如何在維繫國有體制不變前提下善用民營企業的活力，是可深入着墨的兩大重點。不管站在短期刺激經濟或長期改善結構的角度，其效益都高於成本或代價，也是邁入已開發國家必走之路。方向對了，就不怕路長，再加把勁，大陸經濟復甦腳步更快、更明顯，應指日可待。