SFC Outlook 2025｜專訪納斯達克高級副總裁Bob McCooey：電動車、自動駕駛成熱點，對2025年IPO市場保持樂觀

南方財經全媒體記者 周蕊 紐約報道

2024年，美股IPO市場經歷了充滿挑戰的一年。從年初的強勁開局到年中的市場波動，再到美國總統大選帶來的不確定性，IPO市場的走勢跌宕起伏。面對複雜的市場環境，投資者的情緒趨於謹慎，影響了IPO的整體活躍度。然而，在這一年中，依然有不少值得關注的企業成功上市，特別是在電動車（EV）、自動駕駛、人工智能、生物科技等前沿領域。

從數據上來看，納斯達克證券交易所在2024年全年迎來171起IPO，募資規模227億美元。這一成績使其在IPO數量和募資規模上連續六年保持領先。這171家成功上市的公司，不僅有年度最大IPO——Lineage，還有來自醫療健康、科技和生物科技等領域的公司。此外，納斯達克吸引了23家企業從其他交易所轉板，其中包括市值達1800億美元的Palantir。與此同時，SPAC市場的波動仍然受到關注，儘管2024年納斯達克仍然承接了87%的SPAC IPO，但該模式的長期可持續性仍存不確定性。

爲深入剖析2024年美股IPO市場的表現，並展望2025年的市場趨勢，南方財經《直擊華爾街》欄目獨家專訪了納斯達克高級副總裁兼亞太區主席、全球資本市場主管羅伯特·麥柯奕（Bob McCooey）。作爲在納斯達克深耕19年的資深市場專家，他長期關注中國及全球市場動態，見證了衆多企業的上市歷程。

在此次訪談中，Bob McCooey深入解析了2024年全球IPO市場的挑戰與機遇，此外，他還探討了通脹、利率、特朗普2.0經濟政策等宏觀經濟因素對IPO市場的潛在影響。面對即將到來的2025年，Bob McCooey仍然保持樂觀，他表示：“明天的市場一定比今天更好。”納斯達克仍將致力於推動全球資本市場發展，吸引更多創新型企業加入。

2024美股IPO市場充滿挑戰

南方財經：如果讓你用一個詞來總結2024年的美股IPO市場情況，你認爲是什麼？你怎麼看待2024年IPO市場的整體表現？

Bob McCooey：我會說是充滿“挑戰”。市場在年初表現不錯，我們迎來了Astera Labs（一家總部設在加州硅谷的無晶圓廠半導體初創公司，致力於爲以數據爲中心的系統開發專用的連接解決方案）的IPO，科技板塊開始回暖，春末還有一些優質的醫療健康公司上市。然而，8月份的波動讓市場出現了回撤。當然我們還遇到了美國總統大選這個重要事件。投資者對大選可能帶來的市場影響持謹慎態度，這種情緒影響了IPO的活躍度。不過，2024年我們還是迎來了一些不錯的中國企業IPO。

南方財經：你能舉些例子詳細談談這些中國公司的IPO情況嗎？

Bob McCooey：當然。2024年，我們從文遠知行（WeRide）開始，它是一家自動駕駛公司，成功在我們這裡上市。接着是FLX閃送（BingEx是其母公司），然後小馬智行（Pony AI）也在年末完成了IPO。這些公司都專注於自動駕駛和智能出行領域，比如FLX專注於智能物流技術，而WeRide和Pony AI則聚焦於自動駕駛。 從這些IPO案例可以看出市場的關注重點——電動車（EV）、電池技術和自動駕駛。這些都是中國在全球範圍內具備領先優勢的領域。看到這些企業成功上市、持續增長，也爲投資者提供了投資中國市場的良好機會。

南方財經：納斯達克的IPO報告顯示，納斯達克在醫療健康、人工智能和生物科技領域依然保持領先優勢。請介紹一下納斯達克能爲這些行業的公司提供哪些獨特價值以及優勢服務？

Bob McCooey：我們認爲納斯達克能夠爲所有公司提供巨大價值。但正如你所提到的，我們在某些領域確實具有特別突出的優勢。從公司數量來看，醫療健康是納斯達克上市公司最多的行業，而從市值來看，科技行業雖然上市公司數量相對較少，但其總市值龐大——全球七大科技巨頭均在納斯達克上市。

納斯達克的優勢體現在多個方面。首先，我們的品牌與增長、創新、創業精神緊密相連，吸引着全球最具變革力的領先企業。此外，納斯達克的交易環境優於其他市場，具備更深的流動性。公司都希望在流動性最強的市場上市，而投資者則希望交易能夠更好地被執行，而這些納斯達克都能提供。

我們還提供豐富的增值服務，這是我們的核心任務之一。例如，納斯達克上市公司可獲得獨特的品牌推廣機會——時代廣場納斯達克大屏幕，每天約有40萬人經過，能夠讓企業獲得極大的曝光度。更重要的是，我們能夠以更低的成本提供這些服務，因此納斯達克在美國市場以高性價比著稱。

預計2025年IPO市場會更活躍

南方財經：你對2025年的IPO市場有何預期？

Bob McCooey：我一直是個樂觀主義者，我始終認爲明天的市場會比今天更好，當然也會比昨天更好。我預計2025年的IPO市場會更加活躍。目前，我們有大量已經提交申請或正在推進IPO的公司。我們每天都會與企業會面，過去六個月，這類會議的數量明顯增多。我們知道有很多公司計劃在2025年上半年完成IPO，如果上半年市場表現良好，下半年將會更加強勁。因此，我對2025年的市場充滿期待，至今這種預期仍未改變。

南方財經：你在2024年曾多次前往中國，能和我們分享一下這些行程的亮點嗎？

Bob McCooey：對，我去年確實多次前往中國。近幾年，我還在亞洲其他各個國家出差。 回顧我在納斯達克的19年職業生涯，在最初的10到12年裡，我的工作幾乎全部圍繞中國展開，所有IPO活動都來自中國。但後來，我們開始看到東南亞企業進入市場，比如新加坡、馬來西亞、印度尼西亞以及越南，越南是近年來的新興市場。

過去兩三年，北亞市場的IPO活動也有所增加。2024年，我們迎來了Webtoon的IPO（韓國互聯網巨頭NAVER旗下的網絡漫畫平臺），此外，日本的上市企業數量也在增加，過去一年就有六家日本公司在納斯達克上市，表明該地區的企業在不斷擴展。

當然，我仍然會定期前往中國，畢竟中國仍然是納斯達克最大的海外市場，目前已有超過250家中國公司在我們這裡上市。但與此同時，我的足跡也擴展到了整個亞洲，我們期待來自整個地區的創新型企業。

南方財經：宏觀經濟因素對IPO市場有何影響？比如通脹、利率以及“特朗普2.0”時代的經濟政策，會如何影響2025年市場？

Bob McCooey：只要整體市場保持強勁，IPO市場就會健康發展。一個重要判斷指標是VIX（波動率指數）。通常，VIX低於25時，大多數公司願意上市，而當VIX降至20以下時，IPO市場通常會更活躍。幾個月前，VIX曾飆升至40-50，導致IPO市場幾乎停滯。現在，隨着市場波動性趨緩、利率下降，以及美聯儲最近一次會議未調整利率，我們依然看到了未來降息的可能性，這將有助於刺激經濟。特朗普預計會高度關注經濟發展，推動經濟增長，確保美國繼續保持全球創新中心地位，特別是在人工智能、科技和醫療健康領域。這些因素可能爲IPO創造有利的環境。

南方財經：全球市場機遇不斷增長，納斯達克能爲中國企業提供哪些獨特優勢？

Bob McCooey：我們認爲納斯達克能夠提供獨特的服務和價值，但我們同時也相信，大多數公司應該首先考慮在本地市場上市。當我訪問中國鄭州、瀋陽、南京、蘇州，或者去新加坡、南非時，我不會去說服企業去其他國家上市。我們尊重每個企業的選擇。不過，每年都會有一小部分公司主動選擇赴海外上市，而對於這些企業來說，納斯達克能夠提供重要的競爭優勢。

特別是在醫療健康、科技、人工智能、電動車及電池技術等領域，納斯達克長期以來都是行業的領導者。創業公司往往對納斯達克的品牌基因有很強的認同感，很多企業家在思考未來上市計劃時，自然而然地會想到納斯達克。

南方財經：關於納斯達克未來的發展願景，你還有什麼想要分享的？

Bob McCooey：納斯達克將繼續保持增長。我在19年前加入納斯達克時，我們的市值僅爲45億美元。而我們最近公佈的財報顯示，納斯達克年營收達到47億美元，市值已達到450億美元。

這並不僅僅依靠上市和交易業務，而是通過多元化發展實現的。我們向全球的銀行、券商、企業和投資者提供服務，目標是成爲全球金融市場可信賴的基石。這正是爲什麼我們爲全球交易所提供交易和監管技術，併成爲數據分析領域的行業領導者。此外，18個月前，我們收購了Adenza，進一步強化了在風險管理和財務管理方面的能力。

與此同時，我們依然是全球IPO市場的領導者。在過去近十年裡，納斯達克始終穩居美國上市市場的榜首，並且每個季度都保持領先。我們的企業服務行業領先，交易系統覆蓋所有產品類別，並受到市場的廣泛認可。

我們深知企業希望成爲納斯達克大家庭的一員。我們將繼續向全球最具創新精神的企業家展現納斯達克的優勢，並在2025年及未來的時間持續提供服務。

出品：南方財經全媒體集團

欄目策劃：於曉娜

欄目統籌：向秀芳

出鏡記者：周蕊

文字編輯：向秀芳 和佳

翻譯&製作：周蕊，段伊航（實習生）

設計：林軍明，廖苑妮