賽道Hyper | 理想與荊棘：順灝跨界太空算力

作者：周源/華爾街見聞

當順灝股份（002565.SZ）宣佈出資1.1億元參與北京軌道辰光科技有限公司（以下簡稱軌道辰光）本輪融資時，這場看似低調的資本運作（投資金額未達相關審議和披露標準），實則蘊含着企業對未來發展方向的深度思考。

順灝股份持股19.30%的背後，不僅是財務投資的考量，更是順灝股份在傳統業務邊界外，尋找新增長曲線的重要嘗試。

軌道辰光核心業務是在地球晨昏軌道部署算力衛星，構建太空數據中心，發展的“天數天算”與“地數天算”業務；前者主要致力於攻克衛星在軌數據處理難題，後者着眼於利用太空數據中心優勢解決地面數據處理困境。

目前，軌道辰光成功完成首輪及加輪總計1.4億元人民幣融資，投資方包含上市公司順灝股份及聯想創投等。

軌道辰光在衛星技術綜合應用領域的佈局，展現出對行業發展趨勢的洞察，其業務涵蓋衛星技術系統集成、導航服務、通信終端製造與銷售等多個環節，構建起較爲完整的產業鏈參與能力。

近年來，全球航天產業正經歷從“國家主導”向“商業驅動”的轉型。

據國際航天產業協會等多家市場調查統計機構數據顯示，商業航天市場規模已連續五年保持兩位數增長。

在這樣的大環境下，衛星技術的應用場景不斷拓展，從傳統的通信導航，逐漸延伸至氣象監測、地質勘探、農業生產等領域。軌道辰光依託自身技術積累，在細分市場中逐步建立起競爭優勢，爲未來發展奠定基礎。

軌道辰光的“天數天算”業務，打破了傳統衛星數據處理模式的桎梏。

以往，衛星收集的數據需傳輸回地面數據中心處理，這一過程不僅存在時間延遲，還可能因信號干擾、傳輸距離等因素導致數據丟失或失真；而“天數天算”通過在衛星上直接處理數據，極大縮短了數據處理週期。

以氣象監測爲例，傳統模式下，衛星雲圖數據從採集到分析完成可能需要數小時甚至更長時間，而“天數天算”模式有望將這一時間大幅壓縮，使氣象預警更加及時準確。

在遙感監測領域，更快速的數據處理能力，能實現對地表變化的高頻次監測，爲城市規劃、資源管理等提供更豐富的數據支持。

不過，這項業務要在未來5年內才能實現商業價值，目前仍需克服技術成熟度、成本控制以及市場接受度等多重挑戰。

隨着全球數據量呈指數級增長，地面數據中心面臨能耗高、散熱難、部署空間有限等問題。軌道辰光的“地數天算”業務，將數據處理的場景拓展到太空數據中心。

太空數據中心具備近乎無限的太陽能供應和天然的散熱優勢，理論上能爲大規模計算任務提供持續穩定的能源支持，同時減少跨國數據傳輸帶來的延遲。

在自動駕駛領域，海量的路測數據若能在太空數據中心高效處理，或許能加速自動駕駛算法的迭代升級。

但目前太空數據中心的建設運營仍面臨諸多技術難題，如太空環境對設備的影響、天地數據傳輸的穩定性等。

未來5-10年，該業務能否形成與地面數據中心競爭的實力，取決於技術突破的速度和商業模式的創新。

“雞蛋不能放在同一個籃子裡。” 這句經典的投資箴言，恰如其分地解釋了順灝股份此次投資的戰略意圖。

順灝股份原有業務集中在特種環保紙、印刷品、工業大麻加工及新型菸草等領域，儘管在各自細分市場佔據一定份額，但也面臨着市場競爭加劇、行業政策變化等風險。

通過投資軌道辰光，順灝股份切入衛星技術與太空算力這一新興賽道，實現業務多元化佈局。

雖然目前雙方尚未產生明顯的業務協同效應，但從長遠來看，衛星技術在物流監控、生產環境監測等方面的應用潛力，有望與順灝股份的傳統業務形成互補。順灝股份在資本市場積累的經驗和資源，也可能爲軌道辰光的業務拓展提供助力。

順灝股份與軌道辰光的資本聯姻，折射出商業航天投資領域的非理性繁榮與理性務實並存的複雜局面。

一方面，全球商業航天領域近兩年的投資回報率已降至8.3%（數據來源：Statista），低於高科技行業平均水平（12.5%）（數據來源：高盛），但資本仍持續涌入。

這種矛盾現象背後，是投資者對太空經濟“梅特卡夫定律”的信仰：隨着太空基礎設施密度增加，其網絡價值將呈指數級增長。

另一方面，軌道辰光等企業必須清醒認識到，當前商業航天市場仍處於“技術驗證-市場培育”過渡階段，客戶付費意願與技術成熟度之間存在顯著鴻溝。

據航天科技集團研究院統計，商業航天項目中真正實現盈利的不足15%，多數企業仍在燒錢換市場。

這場投資的最終成敗，不僅取決於軌道辰光的技術突破速度，更考驗順灝股份的戰略定力與資源整合能力。

在技術革命與產業變革的交叉路口，傳統企業的轉型沒有標準答案，唯有在風險可控的前提下，保持對新技術的敏銳嗅覺，才能在不確定的未來中找到確定性的增長路徑。