認購倍數創港股新高 蜜雪冰城能否打破新茶飲“首日破發魔咒”？

財聯社2月26日訊（記者 吳蔚玲）超5000倍的融資認購倍數，讓蜜雪冰城（證券簡稱“蜜雪集團”，02097.HK）成爲新的港股“凍資王”。儘管此前新茶飲品牌赴港上市頻現首日破發，但多位市場人士對財聯社記者表示，蜜雪冰城有望逃過“首日破發魔咒”。

今日，蜜雪冰城公開發售認購結束，融資認購倍數達到5125倍，認購金額達1.77萬億港元，刷新港股歷史紀錄，成爲現象級IPO。此前，這一紀錄由快手（01024.HK）摘得，公開發售環節認購金額爲1.26萬億港元。

新茶飲品牌奈雪的茶（02150.HK）、茶百道（02555.HK）以及古茗（01364.HK）在上市首日紛紛遭遇破發。蜜雪冰城在公開發售環節的表現火爆，讓市場有所期待。

“蜜雪的受歡迎程度已經超過快手了，加上港股頭部效應很明顯，大概率不會遭遇首日破發。”一位市場人士對財聯社記者展望道。

“除非它（蜜雪冰城）的定價特別高，否則是有機會打破茶飲‘首日破發魔咒’的。”艾媒諮詢首席分析師張毅對財聯社記者表示，從目前來看，蜜雪冰城有機會成爲一個熱門的IPO項目，受到資本熱捧，但如果上市定價過高，可能會導致投資者獲利空間被壓縮，這將成爲影響公司是否會遭遇上市首日破發的關鍵因素。

談及此前新茶飲品牌爲何頻遭破發，張毅表示，當前茶飲賽道同質化競爭激烈，市場相對飽和，企業在利潤上的優化空間以及成長性等，都是資本市場比較擔憂的地方。

茶飲市場競爭激烈，在蜜雪冰城招股書中也有所體現。2024年前九個月，蜜雪冰城平均單店日均終端零售額由2023年同期的4416.3元減少至4184.4元，平均單店飲品出杯量由17.72萬杯減少至17.07萬杯，平均單店日均訂單量也由376.1筆下降至367筆。

蜜雪冰城表示，業績受到影響的背後，是2024年前九個月，國內現制飲品市場增長較2023年同期放緩，同時由於現制飲品門店衆多且差異化程度有限，行業競爭日益激烈。

“我們至少在短期內無法保證，2024年前九個月的趨勢不會持續。”蜜雪冰城在招股書中說。

不過，得益於門店持續擴張，儘管單店收入下滑，2024年前九個月，蜜雪冰城依然取得業績增長。2024年1-9月，公司實現收入186.6億元，同比增長21.22%，淨利潤34.91億元，同比增長42.32%，終端零售額449億元，同比增長21.35%。

龐大的門店網絡和供應鏈成爲蜜雪冰城未來看點。“蜜雪冰城構建了低價+供應鏈的商業模式，供應鏈成爲公司利潤和競爭力的保障。此外，門店網絡也讓投資者看到規模化效益空間。”張毅說。

值得一提的是，港股茶飲公司今日股價走強。截至收盤，奈雪的茶、茶百道和古茗分別上漲33.08%、8.96%和6.18%。