券商晨會精華：海外雲廠資本開支高增，關注三大投資方向

財聯社5月7日訊，昨日市場全天高開高走迎節後開門紅，創業板指領漲，滬指收盤重回3300點上方。滬深兩市全天成交額1.34萬億，較上個交易日放量1668億。板塊方面，可控核聚變、稀土永磁、鴻蒙、CPO等板塊漲幅居前，銀行等少數板塊下跌。截至收盤，滬指漲1.13%，深成指漲1.84%，創業板指漲1.97%。

在今天的券商晨會上，中信建投認爲，海外雲廠資本開支高增，關注三大投資方向；中金公司認爲，短期行情以紅利和科技成長輪動爲主；華泰證券認爲，房地產行業增量政策窗口逐步打開，關注核心城市佈局房企。

中信建投：海外雲廠資本開支高增，關注三大投資方向

中信建投認爲，北美四大雲廠商相繼發佈一季度財報，資本開支持續高速增長，AI需求保持旺盛。四家雲廠商總capex爲773億美元，同比增長62%。四家雲廠商對於2025年資本開支的指引保持樂觀，谷歌、亞馬遜、微軟表示年初資本開支指引保持不變，Meta將全年資本開支由上季度指引的600億-650億美元上調至640億-720億美元，打消了之前市場對於北美雲廠今年capex的擔憂。隨着年報與一季報的落地，通信行業中以光模塊爲代表的海外算力鏈表現亮眼，國產算力、物聯網通信模組表現也較好。建議重點關注：一是2024年及2025Q1業績增速持續強勁、估值較低的個股；二是優質紅利資產電信運營商；三是需求有望逐步恢復，業績和估值可能修復的軍工通信與海纜板塊。

中金公司：短期行情以紅利和科技成長輪動爲主

中金公司認爲，行業層面，短期以紅利和科技成長輪動；中長期看，有待關稅談判和國內刺激明確，但二者又互爲因果。1）國內需求中，泛消費和順週期地產基建板塊高度依賴刺激力度，門檻較高；相反，科技互聯網、新消費、國產替代即是國內需求、又不完全依賴刺激力度，是長期受益方向；2）科技硬件、家電、機械、家庭用品等主要需求來自除美國以外的海外市場，已有一定市佔率且競爭能力較強，結構性機會或逐步顯現，但需要聚焦個股；3）集運和航空貨運、醫用耗材等主要需求來自美國、轉口渠道有限且議價能力較低的板塊或受較大沖擊。

華泰證券：房地產行業增量政策窗口逐步打開 關注核心城市佈局房企

華泰證券指出，進入二季度，房地產行業增量政策窗口逐步打開，結合更加積極有爲的宏觀政策以及更加積極的財政政策定調，後續需關注實操政策落地節奏。往前看，考慮到一線城市的政策彈性更大，更加看好以一線城市爲代表的核心城市復甦節奏，以及在對應區域擁有儲備或新獲取資源的房企的估值修復。