全國特高壓線路投資建設進程加快背後的投資機會 | 投研報告

東莞證券近日發佈電力設備及新能源行業雙週報：今年我國還將開工陝西至河南、西藏至大灣區等4條特高壓工程，總投資將首次超過8000億元。這些電力“高速路”，將把西北地區的風、光能源，源源不斷地送往東部。

以下爲研究報告摘要：

投資要點：

行情回顧：截至2025年2月27日，近兩週申萬電力設備行業上漲5.51%，跑贏滬深300指數3.90個百分點，在申萬31個行業中排名第4名；申萬電力設備行業本月上漲8.90%，跑贏滬深300指數4.94個百分點，在申萬31個行業中排名第8名；申萬電力設備板塊年初至今上漲4.90%，跑贏滬深300指數4.06個百分點，在申萬31個行業中排名第9名。

截至2025年2月27日，近兩週申萬電力設備行業的6個二級板塊均上漲，光伏設備板塊上漲4.45%，風電設備板塊上漲3.10%，電網設備板塊上漲2.79%，電機板塊上漲15.72%，電池板塊上漲6.71%，其他電源設備板塊上漲5.89%。

截至2025年2月27日，近兩週漲幅前十的個股裡，科泰電源、昆工科技和聖陽股份三家公司漲幅在申萬電力設備板塊中排名前三，漲幅分別達92.12%、77.08%和69.51%。截至2025年2月27日，近兩週跌幅前十的個股裡，雅達股份、中電電機和沐邦高科表現較弱，分別跌20.97%、8.48%和7.94%。

估值方面：根據iFinD，截至2025年2月27日，電力設備板塊PE(TTM)爲27.31倍。子板塊方面，電機Ⅱ板塊PE(TTM)爲70.73倍，其他電源設備Ⅱ板塊PE(TTM)爲44.26倍，光伏設備板塊PE(TTM)爲20.37倍，風電設備板塊PE(TTM)爲27.88倍，電池板塊PE(TTM)爲28.51倍，電網設備板塊PE(TTM)爲24.02倍。

電力設備行業周觀點：根據北極星輸配電網，中國電力企業聯合會統計與數據中心副主任在2月26日播出的《新聞聯播》中提到，今年我國還將開工陝西至河南、西藏至大灣區等4條特高壓工程，總投資將首次超過8000億元。這些電力“高速路”，將把西北地區的風、光能源，源源不斷地送往東部。全國特高壓線路的投資建設進程加快，有利於帶動上下游產業鏈，保障電力可靠供應並加快推動能源轉型。建議關注規模和技術領先，成本控制能力較強的輸變電頭部企業。

風險提示：電力行業政策風險；競爭加劇風險；技術和產品創新風險。（東莞證券 劉興文,蘇治彬）