彭博專欄：川普就算提名自己人 也很難如意讓Fed降息

美國總統川普照三餐砲轟聯準會（Fed）主席鮑爾，巴不得他早點下臺。圖爲川普第一任2017年11月時提名鮑爾當聯準會主席的檔案照。 路透

美國總統川普已明白表示，下任聯準會（Fed）的人選，將是願意大幅降息者，因而使一些觀察家認爲下任Fed主席將會順利降息，一些交易商已經在利率期貨市場佈局，拋售明年5月鮑爾任滿之前到期的期貨，並買進新主席就任之後的期貨。然而這種想法及作法卻未必靠得住。（延伸閱讀：彭博專欄作家：沃勒是川普提名Fed下任主席的最佳人選）

這種交易行爲是在賭川普將能得其所哉，完全無視於Fed決定利率的流程。紐約大學經濟學教授格特勒表示，Fed主席「並不能像獨裁者一樣行事」。

要調整利率，需得到聯邦公開市場操作委員會（FOMC）過半決策委員的支持。在19位委員中，12位委員擁有投票權。換言之，新任主席必須以合理的理由，來贏得其他同僚的支持。

今年以來Fed一直維持利率不變，而決策官員的最新利率預測顯示內部的立場明顯分裂，主因官員們對川普關稅政策如何影響通膨的看法不同。其中10位官員較傾向於認爲關稅引發的通膨衝擊只是暫時性，因此預期今年將降息2碼或3碼；另位兩位官員預測今年只降1碼，7位預測今年完全不降。整個利率預測區間擴大到2.75%-4.25%。

摩根大通首席美國經濟學者費洛利表示，「無論哪一位決策官員，即便他是主席，是否能夠立即使委員會同意大幅改變利率，我認爲可能會更加困難」。

川普挑選鮑爾的接任人選時，將不會只選定支持降息的人。川普在上一任期內任命的理事鮑蔓，今年迄今都支持利率不變，到最近才表示7月降息可能適當；另一位川普任命的理事沃勒也提出同樣說法。

川普可以利用明年元月理事庫格勒任滿的機會，將他選定的下任主席送入Fed；如果鮑爾5月主席一職任滿時不再擔任理事，川普又能再任命一位理事。主席任滿後通常會辭去理事一職，但鮑爾迄未表示他屆時是否會淨身出戶。

但就算屆時鮑爾走人，新主席也拿不到足夠的票數來落實2碼之外的降息幅度。其他委員是否會聯手降息，端視經濟的實際情況而定，而主席也很難逐一搞定其他決策官員。

在投票過程中，出現「異議票」並不稀奇；但在Fed一向重視共識的體制下，很少出現票數嚴重分裂的情況。說到底，利率是由委員會決定；無論是誰擔任主席，都必須設法建立共識。

（本文由彭博新聞記者Maria Eloisa Capurro與Edward Bolingbroke合著）