派諾科技2025年半年財報解讀：存貨增長27.78%，財務費用下降65.64%
來源：新浪財經-鷹眼工作室
派諾科技近日發佈2025年半年度財報，多項財務數據變動值得關注。報告期內，公司營收增長的同時淨利潤卻下滑，存貨大幅增長，財務費用顯著下降，這些變化背後反映了公司怎樣的經營狀況？對投資者又有哪些啓示？以下將爲您詳細解讀。
營收增長但盈利承壓
營收增長源於業務拓展
報告期內，派諾科技實現營業收入2.60億元（259,722,696.27元 ），較上年同期增長26.87%。
項目本期金額（元）上年同期金額（元）增減比例營業收入259,722,696.27204,713,883.8826.87%
這主要得益於用電與能源系統項目驗收及充儲能業務的增長。公司在智能電力產品、新能源管理系統等領域佈局初顯成效，市場需求增加推動營收上升。
淨利潤下滑多因素致
歸屬於上市公司股東的淨利潤爲368.33萬元（3,683,253.70元），較上年同期下降4.76%。
項目本期金額（元）上年同期金額（元）增減比例歸屬於上市公司股東的淨利潤3,683,253.703,867,139.08-4.76%
淨利潤下滑原因有二：其一，營業成本增長幅度高於營業收入，營業成本較上年同期增長42.97%，主要因智能電力儀表大客戶集採毛利偏低以及儲能業務項目毛利低。其二，其他收益減少，本期其他收益爲585.29萬元（5,852,941.68元），較上年同期下降31.98%，主要是收到的政府補助減少。
扣非淨利潤增長顯核心實力
歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤爲168.36萬元（1,683,637.94元），較上年同期增長38.12%。
項目本期金額（元）上年同期金額（元）增減比例歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤1,683,637.941,218,924.6038.12%
這表明公司核心業務盈利能力增強，儘管受非經常性因素干擾，但主營業務發展態勢積極，產品研發、市場拓展等努力取得一定成效。
每股收益有變化
基本每股收益爲0.04元，較上年同期的0.05元下降20.00%，主要因淨利潤下滑。結合扣非淨利潤增長38.12%，若股本等因素不變，扣非每股收益理論上應增長。
項目本期金額（元）上年同期金額（元）增減比例基本每股收益0.040.05-20.00%
基本每股收益下降提醒投資者，公司盈利能力變化直接影響股東收益，關注業績需綜合考慮扣非因素及其他財務指標。
資產負債潛在風險
應收賬款規模大存壞賬風險
應收賬款期末賬面價值爲3.33億元（333,385,145.48元），佔資產總值的比例爲28.73%，較年初雖下降8.39%，但佔比依然較高。
項目本期期末（元）上年期末（元）變動比例應收賬款333,385,145.48363,909,226.79-8.39%應收賬款佔資產總值比例28.73%33.10%
若外部經濟環境不利、下游行業不景氣或信用管理不力，客戶可能延期付款甚至違約，增加壞賬損失風險，影響現金流和財務狀況，儘管公司採取措施，壞賬風險仍需關注。
存貨增長或壓資金
存貨期末餘額爲2.05億元（205,278,327.81元），較期初增加4463.40萬元，增長27.78%，主要是充電樁及儲能業務發展訂單備貨所致。
項目本期期末（元）上年期末（元）變動比例存貨205,278,327.81160,644,294.4827.78%
隨着公司生產規模擴大及儲能業務增長，存貨可能繼續增加。若存貨管理不善或項目進度未達預期，將對流動資金產生壓力，且可能面臨減值風險，影響運營效率和經營業績。
資產負債率上升關注償債能力
負債總計本期期末爲3.97億元（397,433,514.08元），較上年期末增長23.96%；資產負債率（合併）從上年期末的29.16%上升至34.25%。
項目本期期末上年期末變動比例負債總計（元）397,433,514.08320,622,550.2523.96%資產負債率（合併）34.25%29.16%
雖目前資產負債率可控，但負債增長可能影響償債能力，公司需合理規劃債務融資，確保現金流償債，維持良好財務狀況。
費用現金流洞察運營
銷售費用穩增長拓市場
銷售費用爲4667.82萬元（46,678,203.30元），較上年同期增長6.53%。
項目本期金額（元）上年同期金額（元）增減比例銷售費用46,678,203.3043,816,094.986.53%
公司持續投入銷售費用用於市場推廣和客戶維護，以擴大市場份額。費用構成中，職工薪酬、差旅費、技術支持服務費等是主要支出項目，需關注費用投入與產出平衡。
管理費用略增股權激勵影響
管理費用爲2180.29萬元（21,802,919.92元），較上年同期增長3.12%。增長主因本期股權激勵費用88.48萬元（884,794.68元），若剔除該因素，增長幅度較小。
項目本期金額（元）上年同期金額（元）增減比例管理費用21,802,919.9221,142,720.463.12%
公司實施股權激勵計劃，吸引和留住人才，但一定程度增加了管理成本。
財務費用下降降成本
財務費用爲 -100.90萬元（ -1,008,971.02元），較上年同期下降65.64%，主要是利息費用及匯兌損益減少所致。
項目本期金額（元）上年同期金額（元）增減比例財務費用-1,008,971.02-609,151.00-65.64%
財務費用下降對公司利潤有正向影響，反映公司在資金管理和匯率風險管理方面成效，降低了財務成本。
研發費用穩定保創新
研發費用爲2927.65萬元（29,276,528.31元），較上年同期增長0.35%，保持相對穩定。
項目本期金額（元）上年同期金額（元）增減比例研發費用29,276,528.3129,175,854.260.35%
公司注重研發投入，提升產品技術競爭力，在競爭激烈市場中，持續研發投入有助於推出創新產品，滿足市場需求，保持行業領先。
現金流各有變化
經營活動產生的現金流量淨額爲2473.16萬元（24,731,604.84元），上期爲 -2018.37萬元（ -20,183,668.00元），增長222.53%。
項目本期金額（元）上期金額（元）變動比例經營活動產生的現金流量淨額24,731,604.84-20,183,668.00222.53%
主要是公司加大歷史欠款催收力度，且上年驗收項目本年結算回款，經營現金回籠良好，現金流狀況顯著改善。
投資活動產生的現金流量淨額爲 -3078.34萬元（ -30,783,395.41元），上期爲 -1884.51萬元（ -18,845,107.22元），淨流出下降63.35%，主要因本期購買大額存單1000萬元。公司投資現金流出增加，需關注投資項目收益，確保投資決策合理。
籌資活動產生的現金流量淨額爲987.90萬元（9,879,010.51元），上期爲1484.86萬元（14,848,576.78元），下降33.47%，主要是本期購買少數股東股權支付現金。籌資活動現金流變化反映公司股權結構調整動作，對資金狀況和股權結構產生影響。
總體而言，派諾科技2025年上半年營收增長但淨利潤下滑，資產負債結構變動，費用和現金流情況各異。投資者需密切關注公司應收賬款和存貨管理、市場拓展與成本控制表現，以及行業競爭和政策環境變化，合理評估投資價值與潛在風險。
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