諾安基金鄧心怡：關注科技創新、自主可控及擴大內需方向

諾安基金研究部總經理 鄧心怡

回顧2024年，A股在政策扶持與經濟復甦的雙重驅動下，經歷了從調整到反彈的過程。年末的中央經濟工作會議爲2025年設定了積極主動的政策基調，旨在穩定預期、激發市場活力，並推動經濟持續回升；中央政治局會議也提出將實施更爲積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，強調加強逆週期調節。在此背景下，投資者對於新一年的股市可以保持期待。

展望2025年，我們仍看好科技創新與自主可控，以及擴大內需相關主線。在科技及製造業方面，中國在全球製造業的地位已相對穩固，未來製造業的出海擴產趨勢將持續。新能源和高端裝備製造等新興產業將成爲製造業的新亮點，工業機器人、航天航空等也將一觸即發。

人工智能作爲核心驅動力，正引領新一輪科技創新長週期，預計助力半導體行業開啓長週期增長。消費電子、汽車和工業等領域的回暖將進一步刺激半導體需求，本地化生產的需求也促使更多國際設計公司將產能轉移至中國，增強了製造業競爭力。

同時，目前，AI應用生態迅速擴展，調用成本大幅降低，在廣告營銷、編程和教育等領域展現出廣泛應用前景。隨着算力需求和技術進步，AI將在具身智能和人形機器人等新興領域實現突破，爲中國機器人產業帶來高速發展的契機。

另一方面，消費將成爲穩增長的關鍵力量，服務消費佔比的增加顯示了其巨大的發展潛力。第四消費時代下，差異化提供情緒價值成爲重要服務消費趨勢，銀髮經濟也催生旅遊、保健產業等新型消費機會。醫藥領域，創新藥有望實現產業週期和政策支持的共振，生命科學服務上游等多主題也存在機會。

綜上，2025年的經濟將在政策支撐下穩步前行，資本市場將涌現更多投資機遇。我們將繼續深耕投資研究，力爭爲投資者創造更好的中長期回報。

風險提示：市場有風險，投資須謹慎。本觀點僅代表當時觀點，今後可能發生改變，僅供參考，不構成投資建議或保證，亦不作爲任何法律文件。投資者投資於本公司管理的基金時，應認真閱讀《基金合同》、《託管協議》、《招募說明書》、《風險說明書》、基金產品資料概要等文件及相關公告，如實填寫或更新個人信息並覈對自身的風險承受能力，選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的基金產品。投資者需要了解基金投資存在可能導致本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業績不代表本基金業績表現。基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。