諾安基金鄧心怡：關注2025年人工智能應用生態和端側硬件新品類

隨着公募基金2024年四季報開始披露，部分績優產品佈局情況及基金經理2025年市場展望浮出水面。尤其是2024年下半年科技行情風起後，相關板塊是否還有機會成爲了關注焦點。

1月22日，諾安基金旗下產品諾安穩健回報發佈2024年四季報。該產品由諾安基金研究部總經理鄧心怡管理，佈局海外和國產算力和AI科技安全主線。據悉，截至2025年1月17日，諾安穩健回報A過去一年排名銀河證券同類前1%，具體爲4/480名【同類爲靈活配置型基金(基準股票比例60%-100%)(A類)，發佈於20250120】。

從基金四季報持倉來看，該基金本季度內股票資產佔基金資產淨值比例有一定提升，相較去年三季度的81.06%提高至91.71%，個股方向上，前十大重倉股中，包括中芯國際、海光信息、易點天下等，覆蓋國產芯片、AI應用、新科技等領域，據Wind數據顯示，部分個股季內漲幅可觀，其中，光刻機概念股茂萊光學季內漲幅超過90%（以上提及的前十大重倉股僅作爲持倉展示，不作爲個股推薦）。

基金經理鄧心怡在季報中指出，從科技產業變革看，人工智能仍在快速迭代發展。全球範圍內，人工智能板塊的核心驅動力依然是模型結構的改變，以及模型能力的提升。AI是新一輪科技長週期主推力。

半導體方面，她覆盤歷史數據表示，計算機、個人電腦、智能手機相繼推動了爲期8-10年的科技創新長週期，2024年僅爲生成式AI創新拉動硬件需求的第2年，目前仍處於本輪AI創新長週期初段上升期。海外圍繞人工智能計算芯片的出口限制，也有望促進國產GPU產品迭代，以及加速國內自主可控的流片能力的突破。

對於AI模型和應用而言，她表示，從ChatGPT上線至今，大模型能力沿思維鏈和多模態兩條主線拓展，隨着能力提升和模型蒸餾，大模型的調用成本快速下降，應用生態在廣告營銷、編程、教育等領域拓展，向端側Agent方向提升。特別值得注意的是，豆包大模型、DeepSeek V3版本均於2024年內更新發布，國內模型在海外開源的基礎上，隨着軟、硬件調優迭代，有望實現使用成本的大幅下降和模型成熟度跨越奇點。同時，關注2025年應用生態和端側硬件新品類的發展，尤其是具身智能的演進。以特斯拉人形機器人爲牽引，國內機器人行業有望迎來產業高速發展窗口期。

在此基礎上，基金將繼續關注人工智能從雲端計算到終端設備、獨創型應用的發展進程，以及與國產算力需求匹配的半導體投資進程。

對於2025年，作爲諾安基金研究部總經理，鄧心怡也曾表示，仍然看好科技創新與自主可控以及擴大內需相關主線。她認爲，在科技及製造業方面，中國在全球製造業的地位已相對穩固，未來製造業的出海擴產趨勢將持續。新能源和高端裝備製造等新興產業將成爲製造業的新亮點，工業機器人、航天航空等也或將一觸即發。另一方面，消費將成爲穩增長的關鍵力量，服務消費佔比的增加顯示了其巨大的發展潛力。第四消費時代下，差異化提供情緒價值成爲重要服務消費趨勢，銀髮經濟也催生旅遊、保健產業等新型消費機會。醫藥領域，創新藥有望實現產業週期和政策支持的共振，生命科學服務上游等多主題也存在機會。

風險提示：市場有風險，投資須謹慎。本觀點僅代表當時觀點，今後可能發生改變，僅供參考，不構成投資建議或保證，亦不作爲任何法律文件。投資者投資於本公司管理的基金時，應認真閱讀《基金合同》、《託管協議》、《招募說明書》、《風險說明書》、基金產品資料概要等文件及相關公告，如實填寫或更新個人信息並覈對自身的風險承受能力，選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的基金產品。投資者需要了解基金投資存在可能導致本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業績不代表本基金業績表現。基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。

諾安穩健回報混合風險等級爲R3，適合風險等級爲C3及以上投資者，具體的產品風險等級請以產品購買時的詳細頁面展示爲準。不同的銷售機構採取的評價方法不同，請投資者在購買基金時，按照銷售機構的要求完成風險承受能力等級與產品或服務的風險等級適當性匹配。

本文源自：金融界