中信證券：火山引擎正賦能多品類硬件產品AI落地 重點關注字節生態鏈公司

智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報稱，6月11日，字節跳動旗下火山引擎舉辦Force2025原動力大會。除主論壇外，火山引擎還舉辦了產品專場論壇、行業專場論壇以及合作伙伴論壇等。通過本次大會，看到火山引擎正賦能多品類硬件產品AI落地，且多模態視覺理解應用爲明確趨勢。展望後續，看好AI在硬件端廣泛落地，且AI眼鏡、AI玩具有望成爲最典型的產品。建議重點關注字節生態鏈公司以及綁定品牌客戶成長的零部件及模組公司。

中信證券主要觀點如下：

字節多品類賦能AIoT，重視多模態落地。

在火山引擎Force2025原動力大會會場中看到了AI鬧鐘、AI學習機、AI玩具、AI鼠標、AI眼鏡、AI手錶、AI耳機、AI牀墊、AI枕頭、AI安防攝像頭、AI PC、AI手機、AI寵物、機器人等智能硬件產品，大模型在硬件端落地正向多品類延伸。火山引擎大模型智能硬件負責人刑孝慈先生以AI耳機和AI玩具爲案例介紹了火山大模型的優勢，具體體現爲：AI玩具可輕鬆配置角色、音色、動作控制，AI耳機基於ASR+豆包大模型首字返回平均1.5s，且均可實現Turnkey交付快速落地。據刑孝慈先生，截至6月11日，接入豆包的AIoT產品出貨量超100萬臺(注：在後續演講中，國內頭部AI玩具公司躍然創新CMO高峰先生表示，公司出貨佔其中約四分之一)，刑孝慈先生預計今年年底這一數字有望破1000萬臺。

從落地的趨勢上看，融合視覺理解的多模態是字節佈局重心。火山引擎智能算法負責人吳迪先生舉了兩個硬件落地的案例：1)在大模型賦能下，安防攝像頭不僅是攝像頭，還可以是一個管家和私人助理。2)檯燈配備攝像頭就可以成爲一個拍照解題的學習機，再配合一臺打印機就可以幫助學生整理錯題集。

產業鏈公司共襄盛舉，其中博通集成、星宸科技、Rokid等發表主旨演講。

在會場中看到了非常多字節生態鏈企業的身影，如：中科藍訊、移遠通信、星宸科技、博通集成等。其中，博通集成董事長張鵬飛先生以及星宸科技副總陳立敬先生受邀在智能硬件分論壇發表演講，張鵬飛先生聚焦低延遲、高帶寬、超低功耗等優勢，突出芯片產品爲豆包生態優化端側AI體驗;陳立敬先生則聚焦多模態應用，公司目前已在居家、商業、可穿戴(如眼鏡)上有芯片產品鋪設。此外，國內眼鏡著名品牌公司Rokid副總裁王俊傑先生聚焦眼鏡端多模態應用發表了演講;國內頭部AI玩具公司躍然創新CMO高峰先生聚焦端到端玩具產品發表演講，並表示公司年內有望發佈全球首款端到端的AI玩具。

小米眼鏡發佈日期臨近，端側情緒有望回暖。

據微信公衆號XR Vision，小米眼鏡有望於6月16召開媒體日，6月26發佈，該產品採用高通AR1+恆玄2700芯片的配置，搭載索尼IMX 681的圖像傳感器。小米是第一家發佈AI眼鏡的手機廠商，考慮到產品曝光度以及粉絲粘性，該產品後續的銷量跟蹤存在超預期的可能性，建議投資人保持高度關注。在此事件催化下，看好以AI眼鏡爲代表的端側板塊情緒回暖。除了Rayban META形態的AI眼鏡以外，重點強調2025年眼鏡板塊投資應考慮產品形態的演進，即從不帶顯示的眼鏡往單綠顯示、全綵顯示眼鏡迭代。因此建議關注META、Rokid、影目等廠商相關產品的發佈節奏;供應鏈則建議關注光波導及MicroLED等環節。

風險因素：

下游需求不及預期;產品創新遲滯;產品應用場景受限;終端硬件成本上升影響需求;國際產業環境變化和貿易摩擦加劇;AI商業化進度不及預期;大模型迭代速度不及預期。