年報觀察   弘陽地產的危機時刻

觀點網 與年初的風波相比，虧損收窄的業績報是已經爲數不多的好消息了。

2024年3月27日，弘陽地產發佈2024年業績公告，公告顯示，實現營業收入爲113.057億元，較2023年同期的197.947億元下降42.9%；毛損爲1.77億元；毛損率爲1.6%；淨虧損爲55.25億元，同比減少28.6%。

報告期內，弘陽地產實現房地產業務收入人民幣108.95億元，佔總收入的96.4%，相比2023年同期減少43.3%，全年累計交付57個批次。其中房地產銷售實現合約銷售金額約人民幣88.2億元，合約銷售建築面積約爲644，838平方米。

商業運營業務銷售收入約人民幣3.95億元，相比2023年年同期減少29.4%。原因是部分門店可租賃面積減少，租金單價下調。

酒店運營業務銷售收入約人民幣1570萬元，相比2023年同期減少56.1%。原因是酒店客房數目、入住率及平均價格降低。

土儲方面，弘陽地產旗下土地儲備總建築面積約爲7，867，028平方米（應占土地儲備建築面積約爲4，555，500平方米）。其中已完工物業1，739，367平方米，持做投資的可租用面積1，039，949平方米，開發中物業5，087，712平方米。

虧損與債務

虧損的收窄與弘陽地產的成本下降有着密切的關係。

報告期內弘陽地產銷售成本約爲114.82億元，較去年同期約爲人民幣204.64億元減少43.9%。減少原因主要爲對開發中物業及持作出售的已完工物業計提減值金額較去年同期減少；年內交付的項目數量較去年同期有所減少。

其中銷售及分銷開支約爲人民幣2.82億元，較2023年同期約爲4.82億元減少41.5%；行政開支約爲2.27億元，較去年同期約爲3.88億元下降41.6%；支銷的融資成本約爲人民幣16.16億元，較去年同期約爲1，8.8億元減少14.1%。融資成本的變動主要由於報告期間內利息支出減少及本集團美元借款匯兌損失減少所致。

而負債方面，弘陽地產仍處在危機的邊緣。

負債方面，報告期內弘陽地產總借貸爲211.5億元，較2023年的214.4億元下滑1.3%，其中計息銀行貸款及其他借款約爲人民幣105.4億元；及優先票據約爲人民幣106.1億元。

按償還時間劃分，弘陽地產短期內的償還壓力巨大，須於一年內或按要求償還的借款達到68.52億元，佔總借款的65%；須於第二年償還的金額爲21.29億元，佔總借款的20.2%。

另外，弘陽地產流動負債超出流動資產約人民幣62.55億元，其中計息銀行及其他借款約人民幣29.77億元及優先票據和應付利息約人民幣104.6億元已違約，包括若干計息銀行及其他借款及優先票據已違約所觸發的事件金額。

截止至2024年末，弘陽地產的淨負債率達到277.5%，較2023年的126.1%上漲151.4個百分點；負債資產比率爲88%，2023年爲80.2%；流動比率爲0.87倍，2023年爲0.98倍；現金短債比約爲0.07倍，2023年爲0.16倍。

可見弘陽地產目前的現金流想要應對當下的債務問題可謂是杯水車薪。

公告顯示，截止至2024年12月31日，弘陽地產擁有現金及銀行結餘約爲12.4億元，較2023年的27.5億元下降54.9%，其中受限制現金人民幣5.8億元2023年的16.2億元下滑64.2%，及已質押存款約人民幣0.2億元，較2023年的0.6億元下滑66.7%。

公告表示，爲了維持企業的持續經營，弘陽地產的董事已進行包括協商延期、尋找新貸款、尋求替代融資及借貸等多項計劃及措施，以改善本集團的流動性及財務狀況。

此外觀點新媒體還注意到，弘陽地產還有69.5億元的應付款項及應付票據，其中一年內應付款項爲15.7億元，一年以上應付款項爲53.8億元。而弘陽地產的應收款項僅有918萬元。

聆訊延期

最新消息，弘陽地產的清盤呈請的聆訊再度延期，這已經是第二次延期。

3月26日，弘陽地產發佈內幕消息，涉及清盤呈請的最新進展。根據公告，高等法院已於2025年3月26日批准了由紐約梅隆銀行倫敦分行（呈請人）與弘陽地產共同提出的延期申請，使得呈請的聆訊延期至2025年9月22日。

事情的緣由是，2024年1月23日，Serica Agency Limited（呈請人）向香港特別行政區高等法院提呈針對弘陽集團的清盤呈請；2月16日，弘陽地產亦公佈，紐約梅隆銀行倫敦分行向香港高等法院提呈，針對公司的清盤呈請，涉及金額不少於2.285億美元的財務義務。

2024年9月2日，弘陽集團與呈請人達成一致條件，於是香港高等法院撤回了針對弘陽集團的清盤呈請，針對弘陽地產清盤呈請的聆訊則被延期至2025年3月31日。

而在即將聆訊的前夕，弘陽地產再度延期至9月，又獲得了半年的時間來挽救局面。

不過當下的情況並不樂觀，畢竟不久前弘陽地產再次發生了美元債違約事件。

2025年1月13日，弘陽地產發佈公告，預計無法按期償付REDSUN7.301/13/25本息，將構成違約事件。

隨後在1月23日弘陽地產公佈了境外債重組方案，但該方案並未得到債券人的認可，並且受到了部分債權人的公開發文聲討。

終於在2月21日事情有了新的進展，弘陽地產公告披露境外債務重組進展及延長提早重組支持協議費用期限的相關事宜，將提早重組支持協議費用期限延長至3月7日。

公告顯示，弘陽地產宣佈，於本公告日期，佔現有債務未償還本金總額約55.21%的債權人已遞交加入重組支持協議的函件。由於原定提早重組支持協議費用期限前四個星期期間正值中國農曆新年期間，故若干債權人需要額外時間完成加入重組支持協議的內部程序。

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