那裡還有避風港？ 廣發初評臺積電中立 高盛降目標價

廣發證券海外電子通信主管蒲得宇最新開啓臺積電投資評等「中立」，推測合理股價968元，成爲市場保守派代表，也是唯一股價預期不及千元的外資。同時，高盛證券將臺積電股價預期下修爲1,200元，雖依然給予「買進」投資評等，但市場信心相當脆弱，亦是不爭事實。

廣發雖非給予臺積電正向投資評等，但對臺積電基本面還是讚譽有加，蒲得宇認爲，臺積電是先進製程的霸主，在這個領域內豪取超過60％營收份額，無論是技術領先、執行能力，抑或是在AI／HPC趨勢中佔據有利地位，都是臺積電優勢所在。尤其短中期內晶圓代工成長將持續超越整體半導體市場，趨勢有利臺積電。

不過，長期而言，臺積電面臨地緣政治風險緊張，其海外擴張以及可能與英特爾成立合資公司的變數，恐對其長期競爭格局與中立地位造成影響。從2022年第四季的AI循環開始，臺積電迄今平均本益比落在17倍左右，儘管目前評價不貴，然廣發認爲，臺積電股價過去就容易受地緣政治影響，這次可能也不例外。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，半導體與科技股面對關稅衝擊，短期內，因亞洲製造產品的價格上漲，更大的影響可能來自終端需求衝擊，臺積電今年營收財測可能受到影；其中，消費性市場所受影響最大，高階基礎設施需求（包括AI計算）相對具有韌性。預計未來幾天將有更多訊息釐清，政府政策也可能出現變動。大摩目前維持臺積電「優於大盤」投資評等。