MFS全盛：佈局全球非投等債時機到

MFS全盛全球股票團隊董事Aaron Lau（左）。MFS全盛固定收益團隊董事總經理Craig Anzlovar（右）。圖／柏瑞投信提供

受到全球貿易政策不確定性的影響，近期國際金融資產表現持續震盪。MFS全盛表示，美國關稅政策的影響難以預料，政策前景不明所引發的市場波動亦揮之不去，而全球股債多元配置將是駕馭波動的不變真理。當前可採取防禦性的投資策略，聚焦企業的基本面，並靈活善用市場修正造就的進場機會，長期擇優佈局全球股市和非投資等級債市。

MFS全盛指出，「極度不確定性」是當前世界的最佳寫照，在DeepSeek橫空出世和美國關稅政策的影響下，全球半導體的銷量料將趨緩，而全球供應鏈亦將重組。面對這樣總經環境的改變，先前受惠AI浪潮的類股面臨沉重的賣壓，隨着科技與AI類股失去光環，今年第一季全球股市資金轉爲流入防禦型類股，而各國的價值股表現亦優於成長股。

MFS全盛全球股票團隊董事Aaron Lau分析，由於美股估值仍遠高於美國以外的股市，少數個股左右整體市場的表現。若剔除美股七雄不看，全球股市的估值纔會位於合理水準。至於近期由關稅政策引發之結構性改變，或可令美股與美國以外股市的估值落差開始收斂。若能趁市場修正時，以較低廉的估值買進優質企業的股票，未來10年後的投資成果將可期。

債市展望上，MFS全盛認爲，受惠於槓桿融資活動之型態轉變，爲非投資等級債增添吸引力。因爲小型企業與槓桿併購皆轉向私募信貸市場籌資，連帶改善非投資等級債市之信用品質，相對看好全球非投資等級債市的機會。

MFS全盛固定收益團隊董事總經理Craig Anzlovar強調，由於非投資等級債的企業擁有強健基本面，現仍處於低違約率的環境，加上整體的殖利率具有吸引力，造就出強勁的投資需求。此外，由於新增的發債量有限、但投資需求穩健，料將支撐非投資等級債市的表現。

美國以外的非投資等級債市規模已顯著成長，使得非投資等級債市日益全球化。目前對比歷史區間，BB級債券的利差已大幅縮窄，但評等較低的非投資等級債之信用利差，仍在反應日益升溫的總經風險，預期未來仍有收斂空間。