大華銀：佈局美投等債時機到

投資級公司債表現大幅勝出非投資等級公司債

8月美國非農新增就業人數於9月5日公佈，這項數據被視爲美國聯準會9月是否啓動降息的關鍵風向球。法人指出，若非農就業數據持續疲弱，將推升聯準會在9月啓動預防性降息的可能性，一旦降息循環再起，投資等級債可望有亮眼表現。

今年以來非農新增就業人數趨勢明顯走低，特別是7月僅新增7萬3,000名非農就業人數，遠遜於市場預期，甚至連5月、6月非農新增就業人數也遭大幅下修。（00959B）大華投等美債15Y＋經理人郭修誠分析，美國就業市場降溫的跡象，已經引發聯準會關注美國經濟動能減弱的現象，聯準會主席鮑爾在傑克森洞全球央行年會的演說也明顯更關注勞動市場動能。他指出，若是本週公佈非農新增就業人數持續疲弱，可能拖累消費動能，爲防範經濟進一步惡化，推估聯準會將採預防性降息因應。

郭修誠表示，在經濟降溫、降息環境中，投資等級債表現可望相對突出。根據ICE指數公司、彭博數據統計，在2018年底至2022年初，投資人若在降息前6個月進場投資，並持有至降息結束，投資等級債之累積報酬率皆在20％以上，BBB級投資等級債報酬表現達到27％。值得注意的是，00959B所追蹤的ICE15年期以上BBB大型美元公司債券總報酬指數，因有高票息設計特性，累積報酬率高達46％。