美元持續疲軟…五大銀行：看好歐元、日圓

圖／美聯社

五大銀行看匯市

川普宣佈對等關稅至今一個月，美元指數下跌5％，美元續弱成市場共識，五大銀行認爲，短期市場對美元資產信心不足，美元確實可能持續弱勢，但長線財政危機和避免美債、美股重傷，大幅貶值機率也不高，相對看好歐元、日圓有機會走強。

北富銀表示，川普關稅政策不確定猶存，美元未來仍有持續疲軟的機會，外國投資人開始拋售美債，日本是美債持有最大比重國家，日本投資人已連六週拋售美債，日本壽險公司富國壽險表示將縮減外國債券部位（佔總投資19.9％），改增持日本超長天期國債，美債拋售潮將同步壓抑美元走勢。

但市場傳言美元將被刻意大幅貶值，北富銀評估，可能性相對較低，若要達成如同1985年廣場協議，美國要先跟貿易逆差最大的幾個國家展開談判，大陸就不可能答應讓人民幣大幅升值。且美元若刻意大幅貶值，將使美元失去霸權地位，外資大量拋售美元資產，結果造成美股、美債重創，勢必衝擊美國國內消費信心和財政危機，導致經濟嚴重衰退，絕非川普樂見的局面。因此，預估美元短中期可能續弱，非刻意大幅走貶。

國泰世華銀指出，市場暫對「美元霸權」信心降溫之際，十大工業國集團（G10）貨幣、尤其是準備貨幣將可受惠。其中歐元具備財政支出大增、基本面復甦、地緣風險降溫優勢；日本走出通縮，日本央行（BOJ）持續退出寬鬆政策，帶動美日利差緩步收斂，則是未來避險需求消退後，日圓中長期有利因子；另傳統避險性質的瑞郎也看好。

玉山銀行分析，美元指數從川普4月2日公佈對等關稅以來，單月下跌5％，接下來美日利差的變化是值得觀察的指標。因日本CPI長期超過3％，食品價格居高不下，預期下半年日本央行仍將升息，及預期美國最多降息超過3碼，即下半年美日利差有機會大幅縮小，推動日圓升值。

臺新銀行強調，短線美國經濟數據將牽動美元指數與日圓，美元兌日圓預估將介於140～145日圓區間；中長線來看，日本7月27日將舉行參議院選舉，若自民黨失利，日本政經局勢不穩，疊加美日關稅談判未定的情境，美元兌日圓將有回測155日圓的風險，反之若自民黨得利、日銀持續推進貨幣政策正常化，日圓即可升值看待。

中信銀預估，日銀下半年將再升息1碼至0.75％，創1995年以來新高，加上貿易談判帶來政治壓力，將支持日圓維持全年緩升格局。