美聯儲沃勒：關稅衝擊或爲短期擾動，若通脹受控仍支持年末降息

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒週一在韓國首爾發表演講時指出，儘管特朗普政府加徵關稅的政策可能在短期內推高物價水平，但若通脹壓力未出現持續性惡化，且勞動力市場保持穩健，其仍支持美聯儲在2025年下半年考慮啓動降息。這一表態延續了美聯儲近期對貨幣政策的謹慎觀察態度，同時爲未來政策調整預留了靈活性。

沃勒分析稱，特朗普政府關稅調整對物價的影響可能呈現階段性特徵。他強調，若最終關稅稅率落在市場預期區間下限(約10%水平)，由此產生的通脹壓力“大概率是一次性脈衝，而非持續上行趨勢”。

當前美國聯邦基金利率目標區間維持在4.25%-4.5%，沃勒認爲4月以來勞動力市場的韌性(失業率連續三月低於4%)及核心通脹的邊際改善，爲美聯儲觀察貿易政策影響爭取了“寶貴的時間窗口”。

在通脹預期管理方面，沃勒表示更倚重金融市場交易數據與專業機構預測，因爲他們都預計物價壓力將保持可控。沃勒指出，實際經濟數據也印證，當前消費者通脹預期並未出現顯著惡化跡象。

沃勒的講話折射出美聯儲內部的政策博弈。一方面，其“若條件滿足可支持年末降息”的表態，與亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克等官員的傾向形成呼應;另一方面，對關稅滯後效應及失業率風險的強調，又與舊金山聯儲主席戴利等人的謹慎立場保持一致。

這場圍繞關稅、通脹與利率的博弈，正成爲左右下半年全球資產定價的關鍵變量。沃勒的講話再次凸顯，在貿易政策不確定性籠罩下，美聯儲貨幣決策的天平正微妙搖擺於“防通脹”與“穩增長”之間。

本文源自：智通財經網