美降息政策不如預期 南山人壽：無法發放股利

針對股東關心何時能發放現金股利，蔡升豐指出，南山壽險去年獲利達425億元，財務表現良好，然因年底美國降息未如預期，導致部分資產產生未實現損失，需依規定提列資本公積，因此未能發放股利。今年4月底到5月初新臺幣強烈升值，南山仍以穩健經營態度持續在本業努力，5月申請外匯價格變動準備金新制，有充足超額準備金作爲外匯準備金抵禦後續的匯率波動。

面對股東詢問值得長期持有南山股票的理由，尹崇堯表示，南山人壽在臺深耕逾60年，擁有超過660萬名保戶、紮實的業務基礎與高規模資產（總資產逾5.6兆元）。接軌IFRS 17後，保險負債將採公允價值衡量，過往高預定利率的轉換，與同業將會回到相對齊平的起跑點，未來南山的資產規模和財務操作都會在IFRS 17上展現價值。

針對財務體質與接軌後的指標目標，尹崇堯進一步指出，南山將新契約服務邊際（CSM）目標訂爲未來每年希望穩定落在550億至600億元區間，保險損益表現將更加透明，並反映本業獲利實力。目前南山避險操作穩健，傳統避險比率已逾66%，加上一籃子避險策略，整體避險比重已達7成，採相對保守的外匯波動因應策略。

蔡升豐表示，公司已於5月申請採行新制外匯價格變動準備金制度，現階段準備金水位充足，還有充足資金進一步貢獻保險損益。

至於資金成本與發債狀況，蔡升豐說明，南山自2016年起至今年5月，累計發債總額約新臺幣1,020億元，包含臺幣與美元計價資金，臺幣發行成本年化介於3.3％至3.88%，去年透過海外新加坡所成立的子公司發行之美元計價次債的票息利率爲5.45%，相較同業具競爭優勢。去年整體保單負債年化資金成本約爲3.76%。