陸人行Q2貨幣政策例會 降準降息表述趨緩 強調靈活調整

中國人民銀行近日召開Q2貨幣政策例會，相較於上季針對降準降息的表述有所趨緩，更多強調政策的靈活調整。（示意圖:shutterstock/達志）

中國人民銀行貨幣政策委員會近日召開2025年第二度例會內容公佈，傳遞出下半年貨幣政策與匯率調控重要訊號，在經濟形勢判斷、政大陸策思路及匯率政策表述上均有微調，引發市場廣泛關注。但中國民生銀行研究院宏觀研究中心主任王靜文表示，預計7月底或難有大批增量政策發佈，原因除關稅談判尚未結束，還有上半年形勢較好與一攬子金融政策效果有待顯現等。

觀察貨幣政策上，人行第1季例會提出「擇機降準降息」，明確政策方向並引發市場對落地時點的關注。第2季例會則提出，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，靈活把握政策實施的力度和節奏，不再單純聚焦降準降息，而是強調政策整體的靈活調整。

根據《中國商報》引述王靜文表示，從必要性來看，當前貨幣寬鬆的緊迫性並不強，預計第2季GDP約能增長5.2％，如此下半年只需增長4.7％左右即能實現全年成長目標。按照現有政策力度，達到成長水準的壓力並不大，所以加碼寬鬆的必要性隨之下降。

但市場分析人士仍對後續政策保持期待。銀河證券研究報告認爲，儘管部分2金融機構存款準備金率已降至0％，但基於貨幣政策調控轉型、維持流動性供給等長短期邏輯，下半年降準仍有望落地。

而人行此次會議也強調落實各類結構性貨幣政策工具，紮實做好金融五篇大文章，加力支持科技創新、提振消費，做好「兩重」、「兩新」等重點領域的融資支持等，銀河證券預計，下半年還將圍繞科技、消費、外貿、房市、股市等領域，繼續創設或優化現有政策工具，精準發力推動經濟高品質發展。

針對房地產市場，會議提出，着力推動已發佈金融政策措施落地見效，加大存量商品房和存量土地盤活力度，持續鞏固房地產市場穩定態勢，完善房地產金融基礎性制度，助力構建房地產發展新模式。