陸港觀盤－陸貿易戰取得正面進展 降低緊張氛圍

美國3月份耐用品訂單升9.2％，高於預期的2％，及前值0.9％，主要原因是民用飛機及零部件訂單升139％。不過扣除運輸設備後，新訂單維持不變，低於預期，這顯示企業對投資趨於審慎。亞馬遜與輝達強調，AI資料中心的建設未減速，晶片類股因而受到提振，也爲資訊科技股表現亮麗的主因之一。

川普在本週曾表示，美國對中國的關稅將由當前的145％大幅下降，雖然關稅不會降到零，但消息足夠支持中港股市表現。

克利夫蘭聯儲銀行總裁哈馬克（Hammack）表示，認爲到6月時，當局或能清楚掌握經濟的方向，屆時可能作出利率調整，消息公佈後短年期債息回落，降息預期有利股市表現。傳統上，高收益債表現和股市的相關性高，本週高收益債也取得不錯的回報。

隨着川普對中國的態度軟化，市場轉向樂觀，美元指數已跌穿100元關卡，跌幅趨緩並轉成區間震盪，全周計算兌各國的匯率未有大幅波動。現貨金價在本週曾觸及歷史新高每盎司3,500美元后出現回調，全周計算金價持平，近3個月累計大漲近21％，而比特幣則伴隨科技股上升，全周累計上漲近10％。

中國臨近「五一」勞動節假期，正積極應對外圍貿易不穩定的挑戰，並配合中國今年推動「擴內需」的經濟增長策略。近期各部門及地方政府紛紛推出促消費活動，旨在激發假期消費熱潮。

根據過往經驗，五一長假是中國居民熱門的旅遊時段，今年旅遊需求依然強勁。多家國內旅遊平臺報告顯示，2025年五一假期的旅遊熱度有望達到近3年新高;入境遊訂單量年增187％，北京、成都、上海、深圳等一線城市爲熱門目的地，三四線城市的高星級酒店預訂同樣火爆。

另外，自4月起全中國推行「即買即退」的境外旅客購物離境退稅程序，提升入境旅客的消費體驗，將有助釋放入境旅客的消費潛力。

除了傳統商品與餐飲消費外，五一假期作爲傳統旅遊旺季，文旅消費的促進同樣值得關注。中國中央及多地政府已出臺文旅消費促進措施，推動假期文旅市場活躍。文化和旅遊部聯合全國總工會等部門，更於年初啓動2025年文旅消費促進活動，推出消費券、夜遊活動、親子及銀髮旅遊產品，爲多業態消費融合奠定基礎。

針對五一假期，部分旅遊平臺與地方政府合作推出億元級優惠，涵蓋酒店、景區、交通等多個領域，激發出遊意欲。整體措施旨在滿足多樣化、高品質的文化旅遊需求，助力文旅產業持續復甦與發展。綜合來看，中國傳統消費與體驗型服務消費同步推進，在全球經濟不穩的背景下，爲經濟提供支撐。