六成以上收入靠海外，減肥藥原料藥企諾泰生物迴應關稅影響

作爲GLP-1等多肽原料藥供應商的諾泰生物（688076.SH），這幾年“吃到”了減肥藥市場紅利，收入持續在增長。公司2024年六成以上的收入來源於海外，美國“對等關稅”政策對公司業務潛在影響如何？

4月24日晚間，諾泰生物在披露的投資者交流紀要中迴應了關稅問題。公司表示，由於下游客戶終端產品毛利率較高，客戶對價格敏感度有限，且優質產能稀缺，公司具備競爭力。

諾泰生物也列舉了一些應對政策，一是進行全球佈局及覆蓋，例如拓展新興市場，東南亞、南美、俄羅斯等市場將逐步進入放量週期；二是通過靈活貿易安排降低關稅影響；三是通過客戶彈性定價策略鎖定利潤率；四是通過技術革新持續降本。

近日，諾泰生物發佈的2024年年報以及2025年一季報顯示，2024年，公司實現營業收入16.25億元，同比增長57.21%；歸屬於上市公司股東的淨利潤4.04億元，同比增長148.19%。其中，國外收入達到10.26億元。

與此同時，諾泰生物2025年一季度歸屬於上市公司的股東的淨利潤增速仍達到130.1%。另外，公司2025年一季度的銷售毛利率爲70.2%，較2024年全年67.68%的銷售毛利率提升了2.52個百分點。

諾泰生物旗下的多肽原料藥產品，涵蓋了司美格魯肽原料藥。司美格魯肽的原研廠家是諾和諾德，後者在這款藥物的開發成功，再加上這款藥專利面臨到期，吸引了衆多企業在佈局仿製藥，給上游的司美格魯肽原料藥企業帶來增長機會，但其他原料藥企業也在擴大產能中。

諾泰生物表示，多肽行業需求非常大，優質產能一定稀缺，針對頭部的全球優質客戶，需要公司具有前瞻性地佈局相應產能；公司已與全球多家客戶簽訂相關戰略合作協議，除傳統歐美市場外，更開拓了拉美、中東、一帶一路等新興市場。

諾泰生物亦表示，多肽行業大生產的規模效應比較顯著，未來隨着供應量的增加，對公司成本的優化會產生積極的影響。