禮來(LLY.US)加碼佈局非阿片類止痛藥賽道 大摩與花旗齊看好

智通財經APP獲悉，禮來公司(LLY.US)本週宣佈將以最高 10 億美元現金收購私有止痛藥研發商SiteOne Therapeutics，其中包括一筆未披露的預付款以及在達成監管和商業里程碑後支付的款項。消息公佈後，花旗重申對禮來的“買入”評級，並給予目標價爲 1190 美元。同樣地，小摩給予禮來“增持”評級，目標價1133美元。

此次收購的核心是SiteOne的主打藥物STC-004，這是一種Nav1.8抑制劑，已準備進入二期臨牀試驗。Nav1.8是一種主要存在於周圍神經系統的離子通道，與疼痛信號傳導密切相關。STC-004有望爲慢性疼痛患者提供顯著的緩解效果，同時避免傳統阿片類藥物的成癮風險。今年2月，SiteOne宣佈完成STC-004的一期臨牀試驗，冷壓疼痛試驗顯示STC-004能夠顯著增加疼痛耐受閾值。預計今年下半年開展臨牀二期。

大摩指出，這筆交易增強了禮來現有的疼痛治療產品組合，這是其重點關注的領域，同時還包括針對其他非阿片類靶點的二期臨牀試驗藥物。據Global Market Insights數據，全球疼痛治療市場規模預計2030年將達1050億美元。

大摩注意到，Vertex Pharmaceuticals(VRTX.US)的藥物Journavx(一種口服 Nav1.8 抑制劑)最近已獲美國食品藥品監督管理局(FDA)批准用於急性疼痛——首個獲得FDA批准針對 NaV1.8 的止痛藥物，並且針對糖尿病周圍神經病變(慢性疼痛)的三期臨牀試驗正在進行中，目前仍在招募患者。此外，Vertex正在開發第二代 Nav1.8 抑制劑(VX-993)，預計將於 2025 年下半年公佈急性疼痛的初步臨牀數據。

根據禮來公司的公告，SiteOne還在推進針對 Nav1.7、Nav1.8 以及其他離子通道的小分子抑制劑的研發，用於治療疼痛、咳嗽以及其他涉及外周神經系統過度興奮的病症。該公司還在推進其他新型候選藥物的研發，這些藥物對特定離子通道亞型具有精準的選擇性，用於治療其他感覺神經高反應性疾病，如慢性咳嗽和慢性眼表疼痛。

花旗認爲，此次收購進一步證實了鈉通道抑制在非阿片類止痛治療方案中的有效性，並且進一步增強了花旗對這個正在緩慢但穩步發展的市場的信心，同時也增強了對Vertex的 Journavx的信心(2030 年預計銷售額爲 16 億美元)。的確，STC-004 的一期臨牀數據(包括 SAD 和 MAD 方案)雖然尚處於早期階段，但顯示在低劑量、每日口服的情況下能夠實現靶點結合。使用冷壓測試的參與者在觀察到的疼痛耐受閾值方面有了顯著的統計學意義提升。

花旗補充道，非阿片類止痛藥物的選擇仍然是一個需求巨大的未滿足領域，而 STC-004 正是禮來公司早期階段的其他疼痛藥物資產之一，包括 SSTR4 激動劑、P2X7 抑制劑等。該行認爲，此次交易進一步鞏固了禮來公司在大規模治療市場中的領導地位。