利差續收窄 人行Q4有望雙降

在淨息差持續收窄背景下，業內傾向認爲中國人民銀行第4季將再度降準、降息。圖爲中國人民銀行。（中新社）

近期多家大陸中小銀行密集下調或正準備下調存款利率。在淨息差持續收窄的背景下，業內傾向認爲年內將再度降準、降息。分析認爲，第四季將可能降息10個基點。

據第一財經報導，上海華瑞銀行13日公告將3年期整存整取定期存款利率由2.3％下調至2.15％。今年以來，該行已進行7次降息，3年期存款利率由2024年年末的2.8％降至2.15％，5年期由2.8％降至2.1％。除華瑞銀行外，天津金城銀行、河南洛陽農商行等中國中小銀行亦於9月底降息。

融360數字科技研究院分析師艾亞文指出，中小銀行面臨淨息差收窄壓力，需要透過下調存款利率來降低負債端成本。據中國國家金融監管總局數據，中國的商業銀行淨息差從2024年底的1.52％，降至2025年一季末的1.43％，二季末降至1.42％。

東方金誠宏觀首席分析師王青預計，第四季中國央行可能實施新一輪降息降準，並帶動貸款市場報價利率（LPR）報價跟進下調。中信證券的報告也指出，第四季或將有一次10個基點的降息。

此外，存量存款利率的下行也有助於銀行淨息差停止下跌並趨於穩定。中信證券報告分析，高息存款重定價加上與存款活化，有望帶動大陸存量存款利率出現10年來最大幅度下行，爲貨幣政策操作打開空間。

中國人民銀行貨幣政策委員會9月召開今年第三季例會。會議提出，要「落實落細適度寬鬆的貨幣政策」，相較第二季的「實施好適度寬鬆的貨幣政策」有所調整。會議強調，加強逆週期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量與結構雙重功能，推動貨幣與財政政策協同配合，促進經濟穩定增長與物價保持合理水準。

澎湃新聞報導，在對利率和匯率的表述上，第三季例會與第二季保持一致，要求強化人行政策利率引導，完善市場化利率形成傳導機制，發揮市場利率定價自律機制作用，加強利率政策執行和監督，推動社會綜合融資成本下降。