抗波動 法人喊進投等債

關稅政策影響市場對美債信心，加上美長天期利率飆升，4月各類資產幾乎經歷大幅修正，但投資等級債的表現相對較佳，面對未來不確定性猶存，建議加碼投資等級債基金，降低投資組合的波動度。圖／美聯社

股市修正期間投等債表現

美國陸續與各國關稅進行談判，法人表示，關稅政策影響市場對美債信心，加上美長天期利率飆升，4月各類資產幾乎經歷大幅修正，但投資等級債的表現相對較佳，面對未來不確定性猶存，建議加碼投資等級債基金，降低投資組合的波動度。

歷史經驗顯示，投等債在股市大跌時，扮演起最佳對抗風險角色。根據機構統計，去年以來股市歷經四次大幅修正，近一次是2月19日～4月8日，美股下跌18.75％，反觀投資等級債僅下跌0.4％，相對抗跌許多。瀚亞投資優質公司債基金研究團隊指出，即便標普500指數本益比已經歷過修正，但仍高於長期平均值，因不確定性仍壟罩市場，風險性資產未來面對波動的挑戰機率仍高，反觀投資等債在股市修正時皆能展現出韌性，相較美股，投等債以更穩定的步調在累積報酬。且投資等級債平均違約率僅0.08％，遠低於非投資等級債的3.88％。

PGIM保德信美國投資級企業債基金經理人張世民認爲，企業財務持續改善，美國投等債出現強勁的淨升評浪潮，目前研究機構對未來企業的評等或展望仍維持樂觀的態度；反應在資金動向上，截至4月底，美國固定收益共同基金與ETF已流入1,135億美元，其中約495億美元流入美國投等債資產。

美國實體經濟數據尚未因關稅議題而明顯放緩，但軟性調查資料已先下滑，過去經驗顯示，通常事件對實體經濟的衝擊約在2～3個月後，預期進入夏季之後將開始見到實體數據有感放緩。因此未來美國公債殖利率走勢仍偏下行趨勢，加上關稅議題難以短期間全部緩解，建議可伺機佈局信用評等較高的美國投資等級債。

臺新美國20年期以上A級公司債券ETF基金（00942B）研究團隊強調，聯準會最新預測今年經濟成長率仍爲1.7％，且經濟衰退可能性仍低時，支撐債市表現，就佈局策略而言，具有較高收益水準的公司債往往能帶來比公債更佳的含息報酬，建議投資人在市場不確定性上升時，可以着重配置長天期A級公司債券型ETF，降低信用風險的同時有一定的息收水準。