聚焦核心資產！除了AI主線，機構還關注這些方向

來源：中國證券報-中證網

成長板塊交投持續活躍推動A股三大股指本週延續漲勢。從細分板塊表現看，計算機板塊漲勢居前，電力設備、國防軍工等表現相對靠後的板塊明顯回暖。展望後市，業內機構認爲，高度依賴資金接力的純主題板塊未來可持續性有限，料市場會更加聚焦明確的產業邏輯兌現。

機構認爲，基於接下來較長時間可能都維持科技成長風格內部輪動的研判，在具體佈局方面，除AI方向的國產算力鏈、以互聯網平臺爲代表的AI應用、以及端側AI之外，傳統核心資產中的鋰電和創新藥亦值得關注；債市及大宗商品方面，降準降息仍然可期，“黃金熱”有望持續升溫。

影響後市投資大事件

2025年中央一號文件發佈

2月23日，《中共中央 國務院關於進一步深化農村改革 紮實推進鄉村全面振興的意見》發佈，這是黨的十八大以來，第13個指導“三農”工作的中央一號文件。《意見》提出，以改革開放和科技創新爲動力，鞏固和完善農村基本經營制度，深入學習運用“千萬工程”經驗，確保國家糧食安全，確保不發生規模性返貧致貧，提升鄉村產業發展水平、鄉村建設水平、鄉村治理水平，千方百計推動農業增效益、農村增活力、農民增收入，爲推進中國式現代化提供基礎支撐。今年文件首次提出“因地制宜發展農業新質生產力”。

央行：創新宏觀審慎政策工具

中國人民銀行日前召開2025年宏觀審慎工作會議。會議要求，2025年宏觀審慎工作要加強宏觀經濟金融分析研判，立足實體經濟發展和人民羣衆對金融服務的需求，探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能，健全宏觀審慎政策體系，創新宏觀審慎政策工具，推動經濟持續回升向好，維護金融市場穩健運行。

資本市場執法高壓態勢將不斷加強

日前最高人民檢察院與證監會聯合召開新聞發佈會，通報近年來依法從嚴打擊證券違法犯罪工作成效，發佈最高檢第五十五批指導性案例和證監會第一批指導性案例。證監會副主席李明表示，將強化監管執法政治擔當，不斷提升違法違規線索發現能力，壓降辦案週期，提升辦案質效，對欺詐發行、財務造假、操縱市場、違規減持等惡性違法重拳出擊，從嚴懲處，持續鞏固並不斷加強資本市場執法高壓態勢，繼續發揮好與司法部門、金融監管部門等相關各方的治理合力，共同護航資本市場高質量發展。

機構後市投資觀點

中信證券：強化產業邏輯 聚焦核心資產

高度依賴資金接力的純主題板塊未來可持續性有限，料市場會更加聚焦明確的產業邏輯兌現，大市值公司的高利潤彈性會使得缺乏業績的純主題小票吸引力大幅下降。從配置角度看，科技板塊中建議重點關注國產算力鏈、以互聯網平臺爲代表的AI應用以及端側AI三大主線；傳統核心資產中想象空間足夠大、低位時間足夠久、機構持倉出清相對徹底的鋰電和創新藥亦值得關注。

興業證券：中長期AI板塊或反覆活躍

AI作爲當下市場最聚焦的主線方向，雖然短期成交佔比升至高位可能會導致板塊出現階段性的震盪調整，但通常不會導致行情繫統性終結。中長期看，在當前AI產業鏈各環節催化不斷、產業敘事持續煥新，且後續仍有諸多積極催化和驗證的背景下，AI板塊或反覆活躍，主線地位有望進一步鞏固。結合中期產業趨勢與短期相對性價比，當前還可重點關注光模塊、服務器、AI芯片、PCB、運營商等環節。

東吳證券：科技成長風格內部輪動或維持較長時間

當前仍處於科技成長風格階段，接下來較長時間可能都維持科技成長風格內部輪動的交易特徵。AI內部輪動可能從交易熱度較高的機器人、DeepSeek產業鏈輪動至AI眼鏡、AI手機、AI PC、IP資產儲備估值重估、智能駕駛、AI醫療等相對低位方向。AI以外的方向，中短線可關注新能源、低空經濟、數據要素重估。

方正富邦基金：機器人板塊切莫追漲殺跌

2025年有望迎來人形機器人商業化量產元年，人形機器人量產並實現大規模應用迎來曙光，商業化落地可期。此外，人形機器人有望逐漸從B端走向C端，帶來巨大的市場空間。不過機器人板塊本身有高彈性、高波動的特點，對於此類成長板塊，由於長期趨勢比較確定，可以考慮分批入場或者採取定投的方式，切莫追漲殺跌。

中歐基金：“黃金熱”有望持續升溫

影響黃金價格的因素，短期是美國實際利率，中期看財政赤字率，長期是美元信用週期，財政政策與貨幣政策雙寬對金價最爲有利。2025年美國財政政策與貨幣政策再次雙寬，展望未來5—10年，美國赤字率及債務規模大概率維持高位，對中長期金價形成強支撐。

華夏基金：債市長期向好的底層邏輯並未動搖

央行已明確適度寬鬆的貨幣政策、擇機調整優化政策力度、推動企業融資和居民信貸成本下降的意願，在內外部制約因素緩解之後，降準降息仍然可期。從中長期視角審視，考慮到中國經濟結構轉型與人口結構轉型帶來的長期利率下行趨勢，債市仍然處於一個相對有利的市場環境中。