A500收評| 4月金融總量數據穩中向好，機構：未來主動型公募會更加聚焦核心資產定價

5月15日，三大指數震盪走低，截至收盤，上證指數跌0.68%，深成指跌1.62%，創業板指跌1.91%，中證A500指數跌1.04%，盤面上，美容護理、種植業及食品飲料等板塊漲幅居前。熱門ETF方面，A500ETF基金(512050)跌0.94%，單日成交額超37億元，大幅領先同類，位居第一。持倉股中，中遠海發、上海家化、盛和資源等漲勢靠前。

4月金融數據出爐。央行發佈數據顯示，2025年4月末我國社會融資規模存量同比增8.7%，廣義貨幣供應量M2同比增8%，增速均較3月提速；人民幣貸款餘額同比增7.2%。業內專家指出，前四月金融總量上行疊加融資成本下行，社融、M2及信貸增速持續高於名義GDP，印證貨幣政策適度寬鬆基調，爲宏觀經濟平穩運行提供堅實支撐。

展望後市，中信證券認爲，基準偏離和盈利客戶比率可能是公募考覈新規影響最大的兩個規則。過去3年公募普遍跑輸基準，低配銀行是部分原因，頻繁交易和板塊輪動也產生負向貢獻。向基準靠攏和保守化配置是大勢所趨，但過程是動態的，絕非簡單做多低配行業。未來主動型公募會更加聚焦核心資產定價而不是邊際信息流定價，策略範式可能出現整體性調整。未來資管行業當中相對收益和絕對收益產品的策略、選股範圍和定價模式會呈現明顯分化。

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