經濟思維－體感通膨的真相

今年芒果價格的漲幅確實有感，不少家庭感嘆「荷包大失血」。圖／本報資料照片

今年芒果價格的漲幅確實有感！由7月份發佈的物價統計可知：芒果、金飾珠寶、絲瓜、胃腸藥、火車票與豬肉價格的年增率分別爲35.67％、17.93％、17.69％、11.96％、9.9％與5.87％，外食費年增率也達3.48％。不少家庭頓感生活開銷壓力而有「荷包大失血」的感嘆。

然而，7月整體消費者物價指數（CPI）年增率爲1.54％，雖由食物類及娛樂服務漲價而推升，數字看起來卻相當「溫和」。這正是民衆「體感通膨」與政府「統計通膨」差異的典型寫照。

但爲什麼整體CPI漲幅不如體感通膨高？CPI是由368個代表性商品與服務加權平均後的結果。以7月爲例，芒果與絲瓜在CPI的權重僅0.17％與0.04％，相較之下，金飾珠寶、火車票與豬肉的權重稍高，分別爲0.78％、0.47％與0.92％。即使某些品項漲幅驚人，只要比重不大，推升CPI的效果就很有限；更有些品項於7月下跌而拉低平均，例如荔枝-35.83％、高麗菜-16.25％與油料-7.18％。此外，部分價格必須經主管機關審議才能調整（如水電、部分交通電信、學雜費…等），波動受到限制。

民衆所感受到的通膨更貼近重要或經常購買品項的價格變動。政府另外公佈兩項指標：一是「17項重要民生物資」，涵蓋米、豬肉、雞蛋、鮮奶、麪包及衛生紙、洗髮精…等；另一則是「每月至少購買一次的品項」，包括米、豬肉、雞蛋、鮮奶、麪包、外食、部分蔬菜、95無鉛汽油與行動通訊費…等。前者在CPI中的權重約5.60％，後者則達22.88％。因爲品項切身或購買頻繁，這兩個指標往往比整體CPI更接近民衆感受。今年7月「17項重要民生物資」CPI年增率爲1.79％，「每月至少購買一次的品項」則爲2.54％，均高於當月CPI年增率1.54％。

但民衆對價格的感受不僅來自單月，還受到近期過往點滴經驗累積的效果。今年1到7月整體CPI平均年增率爲1.87％，看似溫和，但「每月至少購買一次的品項」卻上漲2.93％，外食費、水果、肉類、房租分別爲3.38％、15.93％、4.05％與2.41％。對於一般家庭而言，這種累積性壓力正是體感通膨的來源。

經濟學家在乎民衆對通膨的感受，因爲它會連同對未來經濟發展的預期，直接影響預期物價。如果大家相信物價會繼續上漲，將造成現在需求上升。爲了應付增加的需求，廠商會增加勞工的聘僱。勞動需求的增加就會使薪資上升，而薪資上升又回過頭來造成成本的上升（即工資－價格螺旋），進一步推升當前物價（即自我應驗預言）。爲掌握這種效果，中央研究院經濟研究所近年開始定期調查「消費者通膨預期」，以觀察民衆的感受如何轉化爲對未來的判斷，進而影響實際經濟。

整體CPI年增率是全體消費價格加權平均的變動率；而體感通膨來自於購買重要與常購品項即時與累積的壓力變動率，更直接而貼近生活。分辨這兩者差距，有助於看清經濟數字背後的意義，也提醒政策制定者必須兼顧民衆感受。畢竟整體CPI呈現的是平均物價的溫度，而體感物價卻是影響未來經濟行爲因素之一的生活溫度。