《金融》MSCI發佈私募信貸因子模型 提升私募信貸市場投資透明度

愈來愈多投資者對私募信貸市場的配置需求增加，卻也面臨一項關鍵挑戰，就是缺乏足夠的投資數據與洞見，因而難以清晰識別私募信貸的潛在風險。這也是因爲私募信貸迅速擴張，但管理該資產類別所需要的工具還來不及同步發展，而退休基金等機構投資者又需要回應來自投資計劃參與者、董事會及其他利益相關方的訴求，對這類透明度較低的資產進行披露。

MSCI指出，爲協助投資者應對這些挑戰，MSCI私募信貸因子模型將私募信貸納入系統化、以因子爲基礎的分析框架之中，盼爲現代投資組合管理奠定基礎。這套模型奠基於MSCI的分析工具及跨資產建模能力，可以爲機構投資者提供涵蓋公開市場和私募市場的一致、整合的風險視角與洞見。MSCI強調，這些洞見來源於MSCI私募資產數據庫，而這個數據庫是私募市場上涵蓋面最廣、品質最高的現金流與估值數據集之一。

MSCI說明，這套模型可以剖析不同私募信貸策略的風險，包括企業貸款和資產擔保證券，透過採用特定地區和特定策略的因子，把握市場、結構性和非系統性風險驅動因素。同時，評估私募信貸持有部位在總體經濟衝擊和信貸環境變化下的表現，並透過情景分析和壓力測試瞭解其對整體投資組合風險的影響。

此外，在數據有限的情況下，也能對私募信貸持有部位進行建模，透過使用MSCI的專有估算和映射技術，以解決流動性不足、估值滯後和稀缺定價等問題。並且將私募信貸納入整體投資組合風險報告，以支持投資決策、董事會層面的監督、風險預算制定及戰略資產配置。

私募信貸因子模型有超過1,500檔私募資本基金的數據，採用MSCI私募資本解決方案分類體系，對地區、策略及資本結構進行細緻分類。MSCI強調，此一獨特的數據基礎可爲投資者提供全新視角，深入剖析私募信貸的結構與行爲特性；透過揭示系統性與非系統性風險，模型能夠優化投資組合構建並提升壓力測試能力，促進私募信貸風險管理標準與公開市場看齊。