《金融》美銀10月經理人樂觀情緒攀升 「做多黃金」居擁擠交易之冠

10月美銀美林經理人調查報告顯示出投資者樂觀情緒攀升、對全球經濟前景的預期持續改善、現金水位下滑。整體而言，多頭氛圍濃厚，但全面看漲情緒仍受到AI 泡沫日益升高的疑慮與信用危機風險擔憂所抑制。

總體經濟前景方面，預期未來12個月全球經濟成長力道將減弱的比例由16%下降至8%，爲2月以來最低水準；69%的經理人預期全球不會陷入衰退，預期全球通膨將會攀升的經理人持平於上個月的淨24%。針對下屆聯準會主席人選，26%的經理人認爲華勒(Christopher Waller)將獲提名爲聯準會主席。

資產配置方面，創紀錄的有高達60%經理人認爲全球股票評價水準高估，不過，對於股票的配置仍由上月的淨28%加碼進一步攀升至淨32%加碼，爲8個月來新高水準。其中，美股配置由淨14%減碼上升爲淨1%加碼，對歐股配置由淨15%加碼上升至淨18%加碼，對新興股市的配置由淨27%加碼大幅攀升至淨46%加碼創2021年2月以來新高，對日股配置由淨5%減碼上升至淨1%減碼。針對債券的配置比重，由上個月的淨3%減碼，大幅下滑至淨24%減碼，則爲2022年10月以來最低配置水準。

尾端風險部分，由於AI概念股股價持續創高，「AI股票泡沫」成爲經理人最爲擔憂的尾端風險，認同的經理人比例達33%。居次者是第二波通膨，認同比例爲27%，以及聯準會喪失獨立性與美元貶值、比例爲24%。

擁擠交易部分，「做多黃金」取代「做多科技七雄」，成爲最擁擠交易第一名，此外，淨41%的經理人認爲金價已高估。至於最可能引發信用危機事件的風險來源，調查顯示是私募股權/債券。

富蘭克林證券投顧表示，近期美中貿易緊張情勢升溫再度引發金融市場震盪，隨着各類資產價格已顯著攀升，川普2.0政策變動導致市場波動加大將成爲常態，所幸美中大國競爭博奕間仍保留談判空間，不至於讓全球經濟增長脫離軌道。

富蘭克林證券投顧認爲，全球景氣具備韌性，伴隨AI、國防及基礎建設投資驅動經濟成長，搭配聯準會重啓降息的資金寬鬆環境，評估短線震盪無礙第四季旺季行情。