《基金》美銀美林經理人調查：投資者樂觀情緒攀升 最擔心二次通膨

9月美銀美林經理人調查布9月5日至11日期間進行，針對管理4,260億美元資產的165位經理人做調查。美銀美林依據現金水位、股票配置、對於全球成長前景的預期等指標編制的經理人情緒指數，由4.5攀升至5.4，達7個月新高。經理人現金水位連續3個月維持於3.9%的低點水準，持續觸發4%水準的「賣出」訊號。

總體經濟前景方面，預期未來12個月全球經濟成長力道將減弱的比例由41%下降至16%，爲去年10月以來最爲明顯的改善幅度。對通膨的擔憂上升，預期全球通膨將會攀升的經理人由淨18%上揚至淨24%。

針對下屆聯準會主席人選，30%的經理人認爲華勒(Christopher Waller)將獲提名爲聯準會主席，而有29%的經理人認爲未來12個月內將見到聯準會降息3次、30%的經理人預期降息4次、17%的經理人甚至預期可能降息5次以上。

資產配置方面，58%的經理人認爲全球股票評價水準高估，但對於股票的配置從上月的淨14%加碼進一步攀升至淨28%加碼，爲7個月來新高水準。其中，美股配置由淨16%減碼上升爲淨14%減碼，歐股配置則由淨24%加碼下滑至淨15%加碼，日股配置由淨2%減碼下滑至淨5%減碼，新興股市的配置由淨37%加碼下滑至淨27%加碼。

債券的配置比重由上個月的淨5%減碼提高至淨3%減碼，另有39%的經理人並無持有黃金、67%經理人無持有加密貨幣。

尾端風險方面，對於全球貿易戰引發經濟衰退的擔憂消褪，「第二波通膨」成爲經理人最爲擔憂的風險，認同此情況的經理人比例達26%；其次是聯準會喪失獨立性與美元貶值，認同比例爲24%，以及債券殖利率無序攀升、比例爲22%。

擁擠交易部分，「做多科技七雄」持續坐穩最擁擠交易第一名，做多黃金居次，第三名則爲做空美元。

本次並進行AI主題調查，48%經理人認爲AI股未形成泡沫，50%認爲AI已提升生產力。雖然經理人擔憂第二波通膨襲來，但有73%的經理人認爲AI具備抗通膨的效應。