《金融》國泰世華：若就業疲軟 9月仍有降息可能

在總體經濟方面，美國第二季經濟成長成長回升，提前拉貨潮的進口動能逐漸放緩，不過消費力道偏弱、投資動能呈現萎縮。所幸「大而美法案」通過後，對企業的減稅效果將於下半年開始逐步顯現，有助緩解企業營運壓力，加上美聯準會寬鬆前景不變，均是未來總經面的支撐。

股市方面，國泰世華銀行分析，關稅不確定性降溫，加上美股財報普遍優於預期，帶動美國股市持續創高。不過，美股評價面已達到相對高位，應留意漲多拉回風險；產業方面，建議多關注獲利前景較佳的企業爲優先，並適度佈局估值相對合理的非美市場如日本與歐洲。

債市部分，美聯準會降息步伐緩慢的背景下，美債利率延續高檔情勢，債市報酬以穩定息收爲主，天期以中短天期爲主。年至今長端利率走揚，反映「大而美法案」通過後，債務規模擴大，引發市場對美國財政信心產生疑慮。所幸，美財政部仍維持以短期國庫券爲主的公債發行策略，將有助緩和長債的供給端壓力，避免利率曲線過於陡峭。

對於美元走勢，隨關稅結果陸續底定，緩解市場對於「美國例外論」的聲音，加上美國GDP優於預期的影響下，帶動短線美元反彈。匯市焦點將回歸各國基本面、貨幣政策路徑，全球主要央行多處於寬鬆週期，美聯準會朝今年1-2碼的降息幅度，但應留意美國總統川普即將在未來數月提名新任聯準會主席及1席理事，鴿派聲音擴增，加上歐元財政計劃推出，因此美元反彈有限，後市較呈緩步弱盤。