《金融》國泰世華：美經濟成長放緩有望9月、12月啓動降息

總體經濟方面，目前美國總經仍舊穩健，失業率維持低檔，5月的CPI增速亦低於市場預期。然而，隨着中東衝突帶動國際油價走高，以及90天關稅暫緩期到達後，仍爲下半年的通膨不確定性因素。若美國經濟成長受上述因素影響而有所放緩，屆時Fed將有啓動降息的壓力。

股市方面，美中貿易戰緩和後，帶動近期美股回升，但本益比也來到相對高位，短線不宜追高。所幸，預期企業獲利於今、明年將持續成長，以及未來減稅法案的利多有助改善公司基本面，美股長線仍不看淡。操作上，考量關稅不確定性，以及評價面偏高的因素，應採定期定額方式分散佈局。

債市在Fed維持觀望政策立場，並且下半年美國公債到期量大形成的供給面壓力，均將支撐美債利率延續高檔情勢，預期10年債利率維持在4-4.5％的上緣盤整。布債想法上，可縮短持有天期以降低利率風險；而有鑑於Fed降息步伐緩慢，債市報酬以穩定息收爲主。

匯市方面，美元指數今年呈現貶勢，市場「疑美論」尚未消除下，預期美元將延續弱盤格局。展望未來匯率走勢，短期將聚焦在對等關稅、半導體關稅談判結果；中長期仍迴歸美國貨幣政策的動向。