《金融》關稅影響待評估FED保持觀望 富達：明年可能漸趨鴿派

富達解析聯準會的會後聲明，指出聯準會調整對美國經濟的論述，根據當前經濟數據，上半年經濟活動有所放緩，並認爲會後聲明透露了三大重點方向：

1.耐心觀望關稅影響：隨着川普陸續公告貿易談判結果，市場普遍認爲，政策不確定性下滑。但是關稅傳遞效果尚未反映在實體經濟上，鮑威爾強調經濟不確定性仍高，聯準會正密切關注後續進展。

2.安撫經濟前景的擔憂：儘管5月私部門就業市場出現放緩跡象，第二季民間消費亦不如去年強勁，鮑威爾淡化經濟成長的擔憂，強調消費活動符合預期，且整體失業率仍低，目前暫無立即降息的必要。

3.市場下修降息預期：主席鮑威爾暗示更長的觀望時間，美國公債市場回落，10年期公債殖利率上揚5個基點至4.37%。受降息路徑尚未明朗影響，市場已同步下修今年降息預期，預估年底前降息1至2碼。

富達國際宏觀與戰略資產團隊Max Stainton表示，由於多數官員認爲目前通膨風險較高，聯準會決定繼續保持現狀，富達評估，只要美國經濟保持穩定，聯準會將在評估關稅對經濟和通膨的影響，才做出後續政策調整。

長遠而言，Max Stainton指出，明年聯準會可能會有兩個席位替換，預期聯準會的組成將逐漸轉向鴿派，相對於美國，其他國家央行擁有更大的降息空間，關稅所驅動的通膨是美國特有的現象，而其他國家則面臨貿易協議所帶來經濟逆風。

在經濟不確定性提高且波動度可能增加的情況下，富達建議投資人保持分散佈局，靜待9月聯準會提供更多政策指引。