今年上半年虧損持續擴大，陷退市危機，雙成藥業多線自救前景難料

7月31日，海南雙成藥業股份有限公司（簡稱“雙成藥業”，股票簡稱*ST雙成）發佈2025年半年度報告，報告期內，公司實現營業收入8412.21萬元，同比下降11.35%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損1846.66萬元，較上年同期虧損額進一步擴大。作爲一家已被實施退市風險警示的企業，若2025年全年無法扭虧或營收不達標，雙成藥業將面臨直接退市的結局。

持續虧損，退市風險顯著上升

雙成藥業主要從事化學合成多肽藥品的研發、生產和銷售。隨着國家對醫藥行業的關注度不斷提高、監管力度不斷加強，藥品審批、質量監管、藥品招標、公立醫院改革、醫保控費、兩票制、藥品集中帶量採購等系列政策措施相繼推行，雙成藥業所處的多肽市場受到衝擊。同時，隨着醫藥行業進一步規範發展，以及環保方面的法律法規調控措施的加強，公司採購的原輔料價格有着不同程度地上漲，產品生產成本增加。

對於業績下滑的具體原因，雙成藥業並未披露，僅稱報告期內，公司進一步加大內部管理，堅持降本增效，加強出口市場產品銷售。但下滑的營收和持續虧損的業績或使其退市風險顯著上升。

雙成藥業的經營困境並非一日之寒，近年來，其營業收入持續下滑。2022至2024年，雙成藥業營收分別爲2.75億元、2.36億元、1.74億元，同比分別下滑14.22%、14.18%、26.16%，同期的歸母淨利潤分別爲901.2萬元、-5074萬元、-7830.47萬元。

雙成藥業2024年年報披露後，公司股票於2025年4月29日停牌一天，並於2025年4月30日開市起復牌；公司股票交易自2025年4月30日起被實施退市風險警示處理，股票簡稱由“雙成藥業”變更爲“*ST雙成”。

按照《深圳證券交易所股票上市規則》相關情形，如果2025年無法扭虧或營收不達標，雙成藥業將直接面臨退市。

“跨界”轉型自救失敗

面對持續下滑的業績，雙成藥業曾寄希望於“跨界”轉型自救。

2024年8月27日，雙成藥業發佈籌劃重大資產重組暨關聯交易的停牌公告宣佈，擬通過重大資產置換、發行股份及支付現金的方式購買寧波奧拉半導體股份有限公司（簡稱“奧拉股份”）股權，同時擬向不超過35名特定投資者發行股份募集配套資金。奧拉股份爲雙成藥業實控人控制的企業，公司實際控制人王成棟、Wang Yingpu（王成棟之子）通過香港奧拉投資有限公司（HongKong AuraInvestment Co.Limited）（簡稱“奧拉投資”）、寧波雙全創業投資合夥企業（有限合夥）（簡稱“寧波雙全”）、Ideal Kingdom Limited合計控制奧拉股份57.52%股份。此次併購交易爲關聯交易，其股票也於2024年8月28日開市起停牌。

奧拉股份主要從事模擬芯片及數模混合芯片的研發、設計和銷售業務，其產品線包含時鐘芯片、電源管理芯片、傳感器芯片、射頻芯片四大類。此外，奧拉股份還對外提供半導體IP授權服務。

彼時，雙成藥業表示，本次交易完成後，上市公司戰略發展重心將轉變爲模擬芯片及數模混合芯片業務，並在未來擇機剝離醫藥類相關資產。奧拉股份繫上市公司實際控制人控制的優質半導體資產，交易有利於發揮上市公司股東的資源優勢，提高上市公司資產質量及持續經營能力。

此消息也一度讓雙成藥業股價飆升。停牌前最後一個交易日（2024年8月27日）收盤價爲5.22元/股，雙成藥業股票自2024年9月11日起復牌，23個交易日收穫21個漲停，至2024年10月29日，雙成藥業股價觸及歷史最高點40.98元/股，區間累計漲幅達685%，市值突破160億元。

不過，這次“跨界”轉型並未成功。今年3月10日，雙成藥業發佈公告，決定終止發行股份及支付現金購買奧拉股份100%股份的交易，並停止募集配套資金。

對於終止原因，雙成藥業表示，交易各方對取得奧拉股份股權的時間和成本差異較大，對本次交易的預期不一，儘管公司與交易各方進行了多輪磋商談判，但公司與部分交易方仍未能就交易對價等商業條款達成一致意見。

多線佈局謀生存

目前，雙成藥業正試圖通過主業挖潛與成本管控實現業績突圍。在最新的半年報中，雙成藥業稱，公司董事會正在積極主動採取措施以消除其股票被實施退市風險警示的影響。

營銷方面，雙成藥業表示，公司根據當前形勢，逐步建立起相適應的銷售隊伍和銷售管理制度；積極參與各項集採併力爭中標，增加公司現有產品的銷售量；採用新的適合集採下的市場策略和銷售政策、與各合作伙伴保持良好合作關係，建立穩定的銷售網絡。

多肽業務的出口業務方面，雙成藥業稱，公司繼續保持現有客戶訂單，拓寬其他客戶渠道，發揮擴建後的多肽車間純化產能；研發、生產方面，積極推進在審品種的獲批及ANDA在美國、加拿大和其他國家申報；BD（商務拓展）人員將積極開展國際BD活動，努力推薦公司即將申報的品種及研發管線中的項目、推廣公司形象，贏得更多CDMO項目，獲得更多國內外產品代加工業務和技術合作；發揮寧波雙成在無菌產品GMP方面的優勢，在保證滿足自有品種生產的前提下積極開展對外CMO合作，特別是爭取與大客戶建立合作關係、落實CMO項目。

此外，雙成藥業還表示，公司將持續實施成本控制措施，涵蓋人員配置優化、提升人員效率和產出比、確保採購的合理性和性價比、監控費用支出的合理性、提高產品質量合格率、降低產品報廢率以及減少水電氣資源消耗。

不過，這些舉措能否見效仍存疑問。醫藥行業政策高壓持續、市場競爭白熱化，雙成藥業在研發投入（上半年研發投入爲1392.22萬元，同比減少27.9%）與市場拓展上的資源有限；而此前轉型失敗已消耗大量精力，疊加退市風險的時間窗口收緊，公司能否在僅剩的半年內實現業績逆轉，仍未可知。

新京報記者 張兆慧

校對 穆祥桐