價值投資理念不會退休，中國投資人熱議巴菲特股東大會

財聯社5月7日訊（記者 吳雨其）在國務院新聞辦公室5月7日上午舉行的新聞發佈會上，證監會主席吳清提到了將於今年底卸任伯克希爾·哈撒韋公司首席執行官一職的沃倫·巴菲特。

吳清主席表示：“巴菲特是廣受尊敬的投資家，他今年即將‘退休’。但我想大家從他那取到的最重要的經驗就是價值投資、長期投資、理性投資、努力回報投資者，這些基本理念不會退休，不會退出舞臺，這也正是我們公募基金改革所要致力推進的。”他進一步稱，“巴菲特‘退休’以後，這個時代也在呼喚新的偉大投資家，中國市場有着一批非常優秀的企業和企業家，相信也一定會產生一批優秀的投資機構，那麼這就需要一些重要的規則，來催生這樣一些優秀的投資家、投資機構。”

在剛剛落幕的2025年度中國投資人峰會上，諸多優秀的中國投資人分享了聆聽巴菲特股東大會的感想，並圍繞當下的科技變革和全球變局，熱議價值投資的來時路和未來前景，與會嘉賓認爲，伯克希爾公司過去60年的成功經驗表明，價值投資具有持續的生命力，還有更多精彩的世界值得我們去探索。該峰會由興證全球基金、騰訊新聞、財聯社聯合主辦，今年在上海、奧馬哈兩地舉辦，自2011年起，迄今已經連續舉辦了15年。

價值投資具有長期生命力

“價值投資最基本的東西，就是我們要去理解生意，我們要以一種股東的心態去持有，即使只擁有1%，都要當做你是100%在擁有這家公司”，喜馬拉雅資本副董事長常勁指出，伯克希爾的成功其關鍵轉折在於從“撿菸蒂”到“經濟護城河”的進化。

寧泉資產執行董事楊東則以種田式投資來解釋價值投資的真諦，“種田式投資主要是說我們要滿足於企業通過增值或分紅帶來的回報，與之對應的就是打獵，打獵是通過交易賺取交易對手的錢。比如說我們現在持有的高分紅、經營穩固，商業模式清晰良好的公司，都可以認爲是我們種的良田。”

“要拿一個更長的時期來看經濟，不然的話就會掉在具體的問題裡面，會覺得束手無策，短期的不確定性太多了，可能每個星期都在發生很多的事”，芒格書院創始人施宏俊表示，“正如巴菲特所說，一個當下的年輕人，如果跟巴菲特出生的時代比，或者跟30年前比，你更願意出生在哪個時代？看向未來，樂觀應該是對的。”

中國資本市場孕育優秀企業

站在當前時點，興證全球基金黨委書記、副總經理陳錦泉表達了對當前中國資本市場的信心，他表示，中國經濟的縱深空間非常大，具備全球最完備的產業鏈，所以也有很強的韌性來消化各類衝擊。“我一直非常看好中國製造業的競爭力，在AI、新能源車、半導體、機器人供應鏈，甚至創新藥領域，很多中國公司都表現出了較強的競爭力，這是我們的信心所在。我們認爲中國在科技創新領域也會持續成長出類似於美國M7這樣大型領袖級的科技公司，這些公司將持續推動科技創新，帶動產業鏈持續增長，引領中國科技創新革命，實現中國科技強國夢想。”

睿郡資產執行董事杜昌勇分析稱，當前無風險利率還在趨勢性下行，今年權益市場的機會成本很低，同時權益市場經過三年多的持續調整，幅度和空間都足夠。從估值來看，A股市場屬於合理的水平，香港市場處於相對低估的狀態，在其他可投資資產缺乏的情況下，這個市場是可爲的。

談及對中國科技產業的觀察，興證全球基金基金副總經理謝治宇表示：“過去幾年，我們之前很多被卡脖子的領域確實有了很大的突破。和2018年相比，我們的研發投入佔GDP比例，提升超過0.5個百分點。半導體是我們這個國家目前來看比較受制約的一個行業，也可能是爲數不多受制約的幾個行業之一。而過去幾年，我們也可以看到這個行業在迅速的提升。”

“當前各行各業的量價水平、庫存水平都在短週期底部的狀態。如果我們仍然認爲中國是一個擁有廣闊有成長性的經濟體，那麼用短週期底部的盈利水平、量價水平給很多企業做長週期的定價，這中間的偏差是顯而易見的”，興證全球基金投資總監喬遷在峰會上表達了對中國資產的長期看好，“我們還看到很多創新企業的核心創始人，從過去的海歸到現在越來越多是從中國教育體系裡走出來的創新人才，這都意味着下一個時代中國仍然會涌現具有創新潛力的公司。”