解讀美團Q1財報：“反內卷”成爲關鍵詞，國際化業務再加速

一家成熟的科技公司倡導反內卷——美團的第一季度交出了這樣一份答卷。

5月26日，美團(股票代碼:3690.HK)發佈2025年第一季度業績報告。第一季度，公司實現營收866億元(人民幣，下同)，同比增長18%。其中，美團核心本地商業營收增長18%至643億元。同時，新業務方面，美團一季度經營虧損同比收窄至23億元。

2024年一整年，美團加大對中國消費市場及科技研發的投入。而到了2025年第一季度，美團拓寬戰略思路的決心更加明晰。一季度，美團研發投入58億元，同比增長15%。從財報表現來看，閃購、科技、國際化業務已經成爲美團的新亮點。其中，一季度美團閃購增長顯著，截至3月底，美團閃購累計交易用戶數超5億。國際化業務同樣取得進展，近期，Keeta宣佈將在未來幾個月內，正式進入巴西。

縱觀整份財報，美團的第一季度深度體現了一個不可忽視的關鍵詞：“反內卷”。在美團財報電話會上，美團CEO王興表示，市場競爭有助於促進行業發展，但低質低價的“內卷式”競爭長期來看不可持續。

爲了踐行“反內卷”，美團在第一季度加大出海業務投入，同時在騎手、算法層面持續推動行業生態的優化。事實上，這些舉措也是中國科技公司當下面對市場競爭的不二法則…——唯有加強自身的科技競爭力、共同促進行業的發展，才能用長期而穩健的步伐走向下一階段。

走向國際：出海業務再加速

財報顯示，第一季度，美團新業務經營虧損同比收窄至23億元。此外，一季度美團研發投入58億元，同比增長15%。在巨大的科技投入之下，美團正從這種積累中獲得“收成”，國際化腳步加快。

出海早已被美團提上日程。目前，美團的國際化動作可以大致分爲兩大板塊：無人機運營及外賣業務。

將“本地生活”經驗複製到海外，是美團在過去一年驗證過的方法論。

今年3月，據外媒報道，美團旗下國際業務Keeta在出海四個月後就成爲沙特阿拉伯備受歡迎的外賣平臺。市場監測機構Sensor Tower數據顯示，截至今年1月，Keeta在沙特蘋果應用商店下載量達360萬次，位居免費榜第一。

據瞭解，下一步美團即將拓展巴西市場。從區位特色來看，巴西是拉美地區面積最大、人口最多的國家，經濟實力居拉美首位。但是，巴西等拉美國家的外賣、即時零售新業態還處於起步階段。美團Keeta之所以能在該市場落地，原因不僅在於這種模式帶來的“外賣便利”，更重要的是，Keeta的出現也能幫助當地構建全國性的即時配送網絡，最終加強本地數字服務基礎建設的短板。

從更爲宏觀的層面來看，相較於傳統的商品貿易（進出口型），外賣、即時零售具有典型的“本地供給、本地履約、本地消費”特徵，其供給、履約、消費均高度依賴本地商業體系。因此，“外賣”出海又能在一定程度上拉動當地的服務業就業水平，這促使美團得以“複製”海外樣本。

美團CEO王興表示，巴西是一個非常大的市場，潛力巨大，Keeta將致力於提升當地消費者體驗、促進合作餐廳發展，併爲當地創造更多就業機會。

無人機是美團在本地商業模式中延伸出來的創新業務。隨着“外賣出海”的深入，美團無人機也邁出了全球化運營的第一步。

2024年12月17日，迪拜王儲、阿聯酋副總理兼國防部長、迪拜未來基金會（DFF）董事會主席謝赫·哈曼丹·本·穆罕默德閣下在迪拜無人機物流商業化運營啓動儀式上，宣佈迪拜硅谷Dubai Silicon Oasis（簡稱DSO）成爲第一個商業運營區域。同日，迪拜民航局爲美團無人機頒發了BVLOS無人機配送商業運營資質證書，這也是該地區頒發的首張證書。

無人機業務版圖的擴張，反過來又將加強本地商業模式在海外的發展。以迪拜爲例，迪拜的多條航線爲美團無人機面向同一降落點並行接入即時零售、醫療配送服務，通過設計不同的餐箱，能讓降落點配送範圍覆蓋的用戶快速區分配送物品的品類，並幫助工作人員在不同發貨場景規範化運營流程，爲用戶提供安全可靠的服務品質。

數據顯示，美團自研第四代無人機已獲批中國全境載貨類民用無人駕駛航空器運營合格證。截至3月底，美團無人機已在深圳、北京、上海、迪拜等城市開通55條航線，累計完單超52萬筆。

本質上來說，無論是無人機還是外賣業務，美團所做的事情都是將中國最爲成熟的科技服務能力複製到海外。在全球化競爭愈加激烈的今天，科技出海，已經成爲中國企業突圍的一個重要引擎。

關注核心：持續建設行業生態

騎手和商家是本地商業中十分重要的兩個角色。今年第一季度，美團的另一個“反內卷”重心放到了他們身上。

根據美團5月26日披露的2025年一季度騎手收入情況，全國範圍內高頻騎手的月均收入在7230元至10100元之間。相比2024年第四季度，今年開年以來騎手收入環比增長明顯。以北上廣深等一線城市高頻騎手爲例，一季度收入環比增長約12%，相比2024年第四季度，今年開年以來騎手收入環比增長明顯。

美團研究院表示：“今年一季度騎手收入環比增長顯著，得益於兩方面因素。第一，農曆新年前後是外賣傳統旺季，訂單增長較快；其次，一季度非餐飲類閃購訂單消費需求旺盛，電子產品、日用百貨、生鮮食雜、醫療健康等根植本地的新消費品類爲騎手帶來更多配送收入。”

在騎手收入增長的背景下，2025年以來，美團在騎手側推出了一系列“反內卷”動作。包括在全國全面推廣防疲勞舉措、在2025年前取消“超時扣款”、推進算法公開常態化等等。

經過第一季度的實踐，上述舉措開始在全國各地逐步推廣。例如，目前“差評超時扣款改扣分”機制已推廣至北京、上海、廣州、深圳、成都、武漢、杭州等全國80餘個主要城市，加減分規則也在不斷優化。同時根據試點規劃，當前“超時扣款改扣分”的服務評價機制已覆蓋所有專送騎手，預計2025年底完成其他類型騎手覆蓋。

年初，美團公佈的衆包騎手“超時免罰款”試點行動，截至4月末已經拓展至廣西、河南、江西三省重點城市。在保障消費者服務體驗的同時，該計劃的目標是給騎手更多空間，預計年內在全國落地。

影響行業生態的另一個重要維度是商戶層面的運營情況。商戶生態是本地商業的根基，在這一層面，美團的動作正在加快。

爲了鼓勵商戶走出“內卷”競爭，美團從去年開始調整了流量傾斜機制。2024年10月17日，美團外賣對外發布公告，將對營銷工具從三大方向進行調整，包含流量推薦弱化營銷活動因素，精簡營銷活動、增加營銷支出管控工具，優化活動規則等等。行業人士指出，目前餐飲營銷費用包括廣告、美團、充值等多項，企業在營銷方面的費用約佔營收的5%-10%，營銷費用如果降低，產品和服務的支出自然就會增多。

除了機制上的調整，美團在去年年底以真金白銀，從商家助力金、營銷簡化、經營減負、評價體系升級等多角度，推動行業“反內卷、促公平”。2024年11月下旬，美團外賣宣佈投入10億元助力金，支持餐飲優質商家創新發展。從2024年12月30日起，各項現金支持已經陸續打入商家賬戶。截至今年4月底，已覆蓋超18萬餐飲商家。

在本地商業這樣一個需要深耕線下生意的模式中，每一筆賬都與騎手和商戶的利益息息相關。王興在財報電話上表示，中國外賣行業已經發展到新階段，外賣平臺和商戶都不應回到很多年前依靠激進補貼驅動的競爭模式，平臺需要同時服務好消費者、商家和騎手等各方利益相關者，才能可持續發展。

此前，美團已宣佈，未來三年，公司將投入1000億元助推行業高質量發展，這些資金將用於扶持行業內各類商戶並激發用戶需求。美團將繼續深入推進食安體系建設，通過硬件補貼和流量扶持推動“明廚亮竈”，預計今年“明廚亮竈”覆蓋商戶將突破10萬家。

“反內卷”是行業必經之路

如今，以美團爲首的中國企業已經走向了新的發展階段。

根據財報數據，一季度，美團本地生活服務行業中再次出現新的消費場景，消費形態繼續向多、快、好、省並重轉型。圍繞“零售+科技”戰略，美團的方向是通過科技創新推動零售行業效率提升，季度研發投入58億元，年交易用戶數和年活躍商戶數再創新高。

一季度，美團到店業務持續拓展供給，年活躍商戶數同比增長超25%。財報顯示，升級後的“美團會員”體系，首次將吃、住、行、遊、娛、購、醫等全生活場景業務整合進一套會員體系中。

這一方面意味着中國科技企業已在不斷的成長和比拼中擁有成熟的經驗；另一方面，也印證了國內市場競爭的日益激烈。

《中國數字經濟發展指數報告（2024）》顯示，中國產業數字化轉型成效明顯。2023年，中國數字經濟規模達到53.9萬億元，數字經濟佔GDP比重達到42.8%，數字經濟增長對GDP增長的貢獻率達66.45%。

這迫使科技公司不斷在已有業務上做出創新，多維度服務用戶。尤其是在數字服務業，市場早已告別大範圍的燒錢之戰，企業的競爭力從爭奪存量市場資源，逐步轉變爲發掘增量市場。

可以說，美團選擇的“反內卷”，不僅是企業走向長期發展的必然路徑，也是整個行業健康發展的關鍵支撐。只有提升自身的實力、遵循可持續的業務策略，企業才能走向更多元、更廣闊的國際化市場，行業才能擁有更具想象力的未來。