降息預期 隔拆利率連二月下滑

近一年金融業加權平均隔拆利率

9月雖有月底及季底因素，但隨臺股不斷創新高，外資大量匯入、新臺幣匯價回升，整體市場資金偏鬆，金融業隔夜拆款利率明顯下滑，月初更一度低至0.809％，創去年4月4日以來近一年半新低水準，單月加權平均利率降至0.821％，較上月略降0.2個基本點（1個基本點爲0.01個百分點），已連二月下滑，且創下近四月新低水準。

銀行資金調度主管指出，第三季7、8月新臺幣回貶，市場資金偏緊，但隨美國聯準會爲首的央行逐步重啓降息，9月新臺幣明顯回貶，且部分看法認爲，臺灣央行第四季也不排除有降息空間，市場資金轉爲寬鬆，國內資金拆借需求降低，利率應是逐步下行。

央行說明，拆款利率是指金融機構間互相借貸的利率，我國拆款市場分爲12個天期，最短天期爲隔夜（次營業日即清償），則稱爲「隔夜拆款利率」。

根據央行統計，9月金融業隔夜拆款利率最高僅0.824％，且單月最低在月初僅0.809％，創下一年半新低，全月平均隔拆利率也如預期下降至0.821％，雖已連續18個月維持在0.8％以上，但利率下行趨勢已慢慢成形。

銀行主管指出，市場普遍解讀，央行今年貨幣政策基調應會維持保守穩健，但近期仍有部分看法認爲，若美國降席速度加快，第四季央行也不排除有降息考量，另，後續要觀察臺股是否持續創高，外資進出成爲臺幣升貶關鍵。

事實上，隔拆利率被市場視爲資金鬆緊的指標之一，近期隔拆利率與存單利率同步下行，市場慢慢出現央行貨幣政策是否轉向的想法。

銀行主管表示，9月新臺幣回升，而10月則因市場消息面多空雜陳，匯市暫時在區間內卡關，10月初隔拆利率大致維持在0.823％以下，加上季底效應已過、美國10月可能再次降息，新臺幣中長線仍是看升不看貶，市場資金相對寬鬆，銀行間拆款需求將下降，拆款利率反應下調。

9月日平均拆款餘額增加至3,727億元，較上月減少481億元或11.43％。9月拆款市場交易量合計也升至爲2兆2,328億元，單月減少1,107億元或4.72％；9月日平均交易量爲1,063億元，月減53億元或4.75％。