降息預期 央行2年期定存單利率探低

近一年2年期定存單標售概況

中央銀行17日標售250億元2年期定存單，投標倍數維持在4.65倍高水準，得標加權平均利率同步降至1.244％，則是去年4月以來的近18期新低水準，且較上月同天期下降8.7個基本點（1個基本點爲0.01個百分點），遠比市場原先預期低出許多。

銀行資金調度主管指出，10月美國聯準會有望連二月降息，市場開始醞釀降息預期，國內也開始出現第四季降息的看法，加上股市旺帶動資金匯入，市場資金充裕，銀行到期資金待去化，市場投標熱很高。

根據央行公佈，前次2年期定存單吸引1,194.5億元資金進場投標，本期維持在1,163億元，投標倍數仍有4.65倍，市場投標意願提升下，本期得標比例僅21.5％。

投標熱度加溫，原本市場就預期本期得標加權平均利率將下修，但最終利率低至僅1.244％，遠低於原先預估的中位數1.29～1.31％區間，且也低於市場預估的大區間1.25％～1.33％，投標結果明顯出乎市場預期。

行庫資金調度主管指出，匯率下行有兩關鍵，一是目前市場資金充裕，外資熱錢積極買超臺股匯入、9月以來市場資金涌進，貨幣市場熱錢滿溢，且2年期定存單額度僅250億元，到期資金去化需求不少。

二是10月美國聯準會繼續降息機率很高，將正式啓動連續降息的循環，雖然市場預估臺灣央行本季按兵不動，但由於近期美國加速降息的預期提升，我央行第四季貨幣政策可能也要更靈活，甚至有市場預期央行不排除在第四季跟進降息，金融業者看好未來利率，不少業者進場佈局。

市場資金去化管道不多，銀行業仍以長天期爲主要考量，但2年期定存單不長不短，仍是首選標的之一。業者認爲，9月降息之後，短短一個半月後聯準會可能再次降息，牽動整體市場走向，甚至連降息2碼的預期也呼之欲出，儘管當前2年期定存單來到低點，銀行11月可能持續搶進，後續利率續降機會高，逼近前低去年3月的1.187％。