劍指“A+H”，火鍋調料企業天味食品擬赴港上市 能否破解增長難題？

又一家調味品企業啓動赴港上市進程。

繼2019年4月成功登陸A股市場後，天味食品（603317.SH，股價12.22元，市值130億元）於8月20日晚間披露，公司正籌劃發行H股並申請在香港聯交所主板上市。

該公司實際控制人鄧文、唐璐夫婦位列《2025胡潤全球富豪榜》第2295位，坐擁財富115億元。此次赴港IPO（首次公開募股）也並非天味食品首次佈局境外資本市場——2022年底，公司就曾計劃發行GDR（全球存託憑證）並於瑞士證券交易所上市，但該計劃於2023年9月終止。

值得一提的是，從業績來看，當前似乎並非好時機：今年一季度，天味食品營收和淨利潤雙雙同比下滑。

曾計劃在瑞士證券交易所發行GDR

天味食品專注於複合調味料的研發、生產和銷售，公司產品包括火鍋調料、中式菜品調料、香腸臘肉調料、香辣醬等100多個品種（不含餐飲定製產品），主要品牌包括“好人家”“大紅袍”等六大品牌。

截至目前，關於這次發行H股並在香港聯交所上市的細節尚未確定。

天味食品早已進行過境外上市嘗試。2022年12月，天味食品公告稱，擬籌劃境外發行GDR並在瑞士證券交易所上市，所募資金將用於在海外新建或投資合資工廠、拓展海外銷售渠道等方面。但在2023年9月，天味食品主動終止了這次發行計劃。

對於終止的原因，天味食品當時稱，這是鑑於內外部環境等客觀因素髮生變化而作出的決定。

時至2025年，消費類企業迎來上市高潮：古茗（01364.HK）、蜜雪冰城（證券簡稱蜜雪集團，證券代碼02097.HK）等多家新茶飲企業陸續赴港上市；衆多消費企業也已遞表港交所，如老鄉雞、鳴鳴很忙、三隻松鼠（300783.SZ）、溜溜果園等。其中，天味食品的同行海天味業（03288.HK）於今年6月19日成功在港股市場上市，募資總額約爲101億港元，成爲調味品行業的首家“A+H”股上市公司。

天味食品此時籌劃赴港上市，是否與近期的消費企業上市潮有關？就港股上市計劃的相關問題，《每日經濟新聞》記者在8月22日致電天味食品並向公司發送採訪郵件，但截至發稿未獲回覆。

一季度營收和淨利潤雙雙下滑

2022年至2024年，天味食品營收、淨利潤連年增長。但在今年一季度，公司營收和淨利潤雙雙下滑，營收爲6.42億元，同比減少24.8%，歸母淨利潤爲7473萬元，同比減少57.53%。

對於公司淨利潤的下滑，天味食品一季報解釋稱，主要系銷售下降所致。天風證券近期研報分析，天味食品今年一季度業績整體承壓，主要是受行業競爭加劇、春節錯期等因素影響，終端動銷不及預期。

當前的天味食品迫切需要尋求業績上的突破口。《每日經濟新聞》記者注意到，公司近年一直在推進全球市場佈局。

天味食品在8月20日的晚間公告中表示，此次籌備港股上市，意在藉助港股市場的國際化優勢，推進公司國際化戰略與海外業務佈局規劃。

據2024年年報，公司產品已遠銷美國、澳大利亞、西班牙、日本、新加坡、秘魯等50多個國家和地區。公司還表示：“爲了尋求新的增長點，不少調味品企業開始⋯⋯積極拓展國際市場。新興市場因其強勁的內需和人口紅利，成爲中國企業全球化佈局的重點。”

就天味食品籌劃港股上市，8月22日，香頌資本董事沈萌接受《每日經濟新聞》記者採訪時分析說，企業發行H股目前需要獲得中國證監會備案，備案過程中也可能會有多輪反饋問詢。所以，公司未來組織路演募股時，市場是否依然處於熱度週期存在一定不確定性。

沈萌還表示，除了利潤下滑，海天味業等股票的表現也會影響H股發行定價。記者注意到，海天味業登陸港股市場之時，發行定價爲36.30港元/股，截至8月22日收盤，已小幅下跌爲34.22港元/股。