匯率震盪 考驗央行資金操作
中央銀行9月在公開市場操作收放自如,月初加發定存單收錢,但月底大幅減發定存單放錢。圖/本報資料照片
近一年各月底未到期定存單餘額
新臺幣9月初啓動強升行情,外資集體匯入下,盤中匯價閃現2字頭,市場資金相對先前寬鬆,但月底隨美元指數反彈,新臺幣連日回貶,中央銀行9月在公開市場操作收放自如,月初加發定存單收錢,但月底大幅減發定存單放錢,累計至9月底未到期定存單餘額僅略增46.35億元,相較8月大量減發2,067.9億元有極大落差,目前餘額維持在7.48兆元。
央行鍼對市場短期資金需求變動,持續採取靈活操作,例如農曆春節、報稅季、股利發放高峰期等,即減發定存單對市場放錢。而9月初外資回補臺股熱錢不斷涌入,市場資金偏松下,央行月初以來加發定存單收錢,但9月底適逢季底,加上外資轉向匯出,月底又轉而減發定存放錢,來回抵銷下,全月僅小幅加發約46億元定存單。
第三季新臺幣, 7月雖僅小貶1.4分,但8月狂貶6.89角或2.25%,爲近三年最大貶幅,儘管9月匯價翻揚,但累計整個第三季仍重挫5.67角或1.86%,季線也跟着翻黑。市場資金相對趨緊,央行放錢爲市場注入流動性,6月~8月起連三月減發定存單,且合計減發3,245.8億元,但9月隨新臺幣回穩,央行依照慣例反向加發定存單,但由於加發定存單規模不大,未到期定存單餘額仍維持在7.48兆元附近。
銀行主管表示,第三季臺股發放龐大現金股利,且一直到8月中下旬外資領到股利仍持續匯出,股利匯出需求慢慢消化,且臺美關稅談判至今仍無結果,近期新臺幣回到區間內震盪;而美國聯準會降息步伐也可能放緩,新臺幣後續升幅可能有限,且第四季時序接近年底,逐步進入資金高峰期,央行後續維持放錢節奏可能性較高。
市場普遍解讀,央行今年貨幣政策基調應會維持保守穩健,預計今年內難有降息考量,整體資金環境偏向保守,後續要觀察臺股是否持續創高,外資進出成爲臺幣升貶關鍵。觀察近一年央行近期市場操作,相較去年底未到期定存單餘額7.21兆元,央行今年仍從市場收回近約2,700億元。
央行以定存單爲調節市場資金首要工具,公開市場操作每日發行7天期、28天期定存單,提供銀行過剩資金去化與調度管道,屬主動申購方式,其他還有定期發行的91天期、182天期存單,原則上每兩週發行一次。