華熙生物業績失速：行業競爭加劇，刀刃向內能否逆襲破局？

21世紀經濟報道記者 韓利明 上海報道

日前，華熙生物（688363.SH）發佈最新財報數據顯示，2024年實現營業收入53.71億元，同比下降11.61%；歸母淨利潤爲1.74億元，同比下降70.59%。這也是華熙生物在2022年業績登頂後，營收和淨利潤連續兩年下滑，且跌幅逐年加大。作爲對比，華熙生物2023年營收和歸母淨利潤的跌幅分別爲4.45%、38.97%。

對於2024年經營成果承壓的原因，華熙生物稱受到多方面綜合影響，其中包括管理變革；收入佔比較高的消費品相關業務調整仍在持續，從流程到組織運營、人才培養、產品體系建設等方面不斷夯實業務基礎等。

在年報披露前一個月，華熙生物董事長趙燕在內部講話時直言，“華熙生物近兩年有較大的業績調整，一部分是市場導致，更大一部分原因是我意識到公司組織、人才沒有跟上時代的變化而主動‘踩了剎車’。”

“目前華熙生物依然沒有走出危機，這種危機並不是因爲業績的下滑，而在於現有組織的熵增遠遠超過了這個時代允許的速度，已經到了必須出重手整頓的時候。”趙燕強調。管理變革是否能加速業績“觸底反彈”，華熙生物尚有答卷待交。

核心業務收入下滑超三成

在華熙生物三個細分業務板塊中，皮膚科學創新轉化業務（即原來的個人健康消費品事業線）貢獻近一半營收。2024年，該業務實現收入25.69億元，佔公司主營業務收入達47.92%。但這也是華熙生物報告期內唯一下滑的業務板塊，同比下降31.62%。

對此，華熙生物解釋稱主要系公司皮膚科學創新轉化業務受市場競爭加劇、產業週期波動和戰略調整等多種因素影響，“調整仍在持續，從流程到組織運營、人才培養、產品體系建設等方面不斷夯實業務基礎，2025年皮膚科學創新轉化業務有望觸底。”

具體產品來看，皮膚科學創新轉化業務擁有“潤百顏”、“誇迪”、“BM肌活”、“米蓓爾”等多個品牌。華熙生物曾披露數據顯示，2023年上半年，潤百顏實現營收6.32億元，同比下滑2.04%；誇迪實現營收5.43億元，同比下滑10.1%；米蓓爾實現營收2.17億元，同比下滑16.81%；BM肌活營收3.41億元，同比下滑29.62%。

隨着上述產品營收在2023年上半年出現全線下滑，華熙生物再未更新過相關銷售數據。其也在2024年年中接受投資者調研時直言，“公司產品線處在競爭激烈的市場中，在玻尿酸賽道上尤爲激烈。”

同樣以玻尿酸起家的愛美客也因“國內醫美市場規模增速逐步放緩，行業競爭持續加劇”而遭遇業績失速。從財務數據來看，2024年，愛美客實現營收30.26億元，同比增長5.45%；實現淨利潤19.58億元，同比增長5.33%。儘管業績保持增長態勢，但這是其近五年來業績增速首次降至個位數。

與上述兩家企業相反，昊海生科在2024年年報中披露，報告期內，集團整體毛利率爲69.89%，與上年度的70.46%相比略有下降，其中，高毛利率醫美玻尿酸產品的營業收入及佔本集團收入比重持續增長，繼續推動本集團整體毛利率向上提升。具體數據來看，2024年，昊海生科醫療美容與創面護理產品實現營收11.95億元，同比增長13.08%，其中玻尿酸項目實現營收7.41億元，同比增加23.23%。

事實上，《中國醫美行業2024年度洞悉報告》通過調研認爲，醫美機構2024年業績增長主要來源於皮膚和微整業績增長，未來2~3年機構普遍看好填充/塑形注射項目（玻尿酸）、祛皺/抗衰光電項目和肉毒素三大品項的繼續增長。

在此背景下，昊海生科方面此前也表示，“公司要從單一產品營銷轉變爲功能營銷和部位綜合治療爲主，因此在這種情況下引進了新型可再生材料，包括可再生材料、肉毒素、合成生物學材料等。”

而華熙生物也在拓展產品線，在醫療終端業務板塊，2024年推出“潤致·格格”（注射用透明質酸鈉複合溶液）與“潤致·斐然”（注射用交聯透明質酸鈉凝膠）。其中，“潤致·格格”專注於頸部抗衰老市場，“潤致·斐然”致力於滿足消費者對脣部美容的多樣化需求。截至報告期末，“潤致·格格”銷售收入突破千萬元，華熙生物認爲其有望爲醫美業務帶來新增量。

“玻尿酸產業的發展需要實現以營銷策略和功效爲一體，而不再僅僅是單純以產品售價和產品佔有率爲主。”有業內人士向21世紀經濟報道解釋，“隨着膠原蛋白、再生、肉毒等進入醫美行業，產品上市一段時間後價格可能就被‘打穿’，新概念對於整個行業來說可能會產生短期刺激和拉動，但是本質還是要回歸到產品本身的臨牀價值、有效性和安全性。”

刀刃向內

拓展產品線之外，華熙生物正在經歷一次全面的管理變革，並將2024年作爲變革元年，啓動了包括業務流程重塑、組織與人才變革、指標與績效體系變革、推動企業數智化等多個變革項目，並着力推進變革項目的落地。

在業務方面，趙燕在上述講話中稱核心工作要從簡單蹭風口、簡單組合和外包模式徹底轉向團隊自身能力的建設，“不要以任何業績波動來要挾公司收緊外包的決心，降低費用率只是表面的問題，爲組織培養長期競爭力纔是更長遠的考量。”

此外，趙燕強調所有貪腐人員無論職務高低，限時交代問題、提交辭呈，“鑑於企業管理之前的寬鬆風氣，內部滋生了非常多的問題，今年公司已開始了刮骨療毒，對於歷史問題我們絕不姑息放縱，所有貪腐人員無論職務高低，必須在3月31日前限時交代問題、提交辭呈。如超過時間未主動交代的，將移交司法部門，不做內部處理。”

“全球生命科學未來10年會在AI的賦能下出現波瀾壯闊的發展，消費品業務的獲客和消費者決策鏈路也會發生鉅變。”趙燕表示，“誰不順應這個趨勢，建立組織培養人才，還在鼠目寸光地撈點錢，搞點小團體利益，耍小聰明搞博弈，誰就給我下課。”

隨着管理架構調整，在此次財報發佈前，三位副總經理劉愛華、徐桂欣、欒依崢被調整出管理層。其中，劉愛華在該公司也將不再擔任任何職務。而徐桂欣與欒依崢轉任業務副總裁，但不再屬於高級管理人員序列。此外，今年年初，華熙生物公告核心技術人員郭學平的退休離任。

而隨着此次年報披露，業內更爲關注的是相關高管的高額薪資。21世紀經濟報道統計，華熙生物現任及報告期內離任董事、監事、高級管理人員和核心技術人員共計34人，從公司獲得的稅前報酬總額爲4355.02萬元。其中，劉愛華、徐桂欣、欒依崢的稅前報酬分別爲335.04萬元、104.49萬元、239.63萬元。

華熙生物方面稱，公司正處於關鍵的轉型期，逐步解決多項關鍵運營管理問題，爲公司未來持續發展奠定堅實基礎。管理變革和戰略升級雖然帶來了短期的業績壓力，但從長期來看，這些舉措將爲公司帶來更大的發展空間。

《中國醫美行業2023年度洞悉報告》顯示，2021年至2023年，中國醫美市場CAGR（複合年均增長率）爲15%～20%，預計2024年至2027年行業CAGR爲10%～15%，在行業增速有所放緩的大背景下，華熙生物“刀刃向內”的大幅調整，是否能夠助力業績重返高地，尚待觀察。