業績大幅下滑、市場競爭加劇，萬泰生物高管減持釋放了什麼信號？
2月12日，萬泰生物發佈了高級管理人員集中競價減持股份計劃公告。公告顯示，萬泰生物副總經理葉祥忠計劃自公告披露之日起15個交易日後的3個月內通過集中競價交易方式減持公司股份不超過10萬股（即不超過公司總股本的0.0079%，不超過個人持股的25%）。去年12月，萬泰生物副總經理趙靈芝亦宣佈計劃減持不超過40萬股，佔總股本的0.0316%。按照最新收盤價65.7元/股測算，套現金額約合2628萬元。
儘管公告披露此次高管減持原因爲個人資金需求，但仍引發了投資者廣泛關注。有投資者在評論區詢問，“HPV疫苗馬上獲批了，爲什麼減持？”也有投資者對減持沒完沒了表示不解。2月13日，新京報記者就高管減持等相關問題向萬泰生物發送採訪提綱，截至發稿，未收到回覆。
去年淨利潤預降逾九成
萬泰生物主要產品包括體外診斷及疫苗產品兩類。此前，萬泰生物的營收主力一直是疫苗板塊。
2019年12月30日，萬泰生物二價HPV疫苗（商品名爲馨可寧）獲批，成爲首款國產二價HPV疫苗。隨後的2020年，萬泰生物實現營收23.54億元，其中，馨可寧實現銷售收入6.93億元。2021年，萬泰生物實現營收57.5億元，其中疫苗板塊貢獻了33.63億元，這一年萬泰生物並未披露馨可寧的具體銷售數據。不過，從中標價格和採購數量可以算出，馨可寧的實際採購額超過33億元，一款產品撐起了公司過半營收。2022年萬泰生物業績達到頂峰，在實現111.85億元營收的同時，實現淨利潤47.36億元，疫苗業務佔公司營收比重達到75.93%。
不過，萬泰生物2022年的傲人業績未能持續。2023年，萬泰生物營收、淨利潤均大幅下降。財務數據顯示，2023年，萬泰生物實現的營業收入約爲55.11億元，同比下降50.73%；對應實現的歸屬淨利潤約爲12.48億元，同比下降73.65%。
2024年業績預告顯示，去年萬泰生物預計實現淨利潤8600萬元-1.2億元，與上年同期相比，減少11.28億元-11.62億元，同比減少90.38%-93.11%，預計實現扣非淨利潤爲-1.55億元到-2.2億元，同比減少114.38%-120.40%。
萬泰生物2024年的業績下滑與疫苗板塊收入下降以及HPV疫苗市場的劇烈變化密切相關。萬泰生物稱，報告期內，公司疫苗板塊受市場調整、政府集採及九價HPV疫苗擴齡等影響，銷售不及預期，疫苗板塊收入及利潤出現大幅下降，導致淨利潤出現虧損。
市場需求放緩，九價產品優勢尚不明朗
業績承壓下，部分投資者將希望寄託在萬泰生物九價HPV疫苗產品上。但目前九價HPV疫苗的市場競爭激烈，HPV疫苗市場需求放緩，且其他企業的研發進展較快，萬泰生物九價產品的優勢並不明朗。
隨着默沙東九價HPV疫苗擴齡、供應量增加，國內二價HPV疫苗的銷售開始下滑，給國產二價疫苗帶來了更大的市場壓力。國內各省市的HPV疫苗集採政策也使得價格戰愈演愈烈。此外，HPV疫苗的市場需求也出現了下滑跡象，企業的產能過剩問題愈發顯著，庫存商品激增，存貨週轉天數創歷史新高。萬泰生物2023年年報顯示，其疫苗實現生產量2997.38萬支，銷售量僅爲生產的一半，爲1571.11萬支；庫存量爲2983.06萬支，同比增長92%。2023年，萬泰生物存貨週轉天數由上年的225天攀升至403天，時長近乎翻倍。
2月12日，萬泰生物在投資者互動平臺表示，公司九價HPV疫苗上市許可申請按計劃推進中。2024年8月26日，萬泰生物九價HPV疫苗上市申請獲得受理，爲首個申報上市的國產九價HPV疫苗，也有望成爲第一個國產九價HPV疫苗。此外，去年11月，萬泰生物九價HPV疫苗男性臨牀試驗申請也已獲批。
不過，佈局九價HPV疫苗的企業並非萬泰生物一家。除萬泰生物外，國產九價HPV疫苗廠商研發進展較快的有沃森生物、博唯生物、康樂衛士、瑞科生物，其相關疫苗產品均已進入Ⅲ期臨牀階段。
目前，北交所上市的康樂衛士最有望追趕上萬泰生物，其九價HPV疫苗有望在2025年提交BLA，預計比萬泰生物晚半年至一年的時間。此外，國藥中生集團研發的“11價(HPV)疫苗”也已經進入臨牀Ⅲ期，預計將在2030年左右提交BLA，若能如期上市，將會對萬泰生物帶來不小的衝擊。
此前，萬泰生物則憑藉着“九價”疫苗進展的利好消息，給二級市場股價帶來了一波漲勢。截至2月13日收盤，萬泰生物市值仍高達831.19億元。
此次高管減持，是否可以看作是公司高管對公司前景不確定性所釋放的一種信號？面對當前的市場競爭格局和業績狀況，萬泰生物後續有哪些具體的戰略規劃和應對措施，來穩固公司的市場地位和提升業績，以匹配公司現有的高市值？在九價HPV疫苗的推廣和市場拓展方面，又有哪些具體計劃？2月13日，新京報記者向萬泰生物發送採訪提綱，截至發稿，未收到回覆。
2月13日，萬泰生物收於65.70元/股，下跌0.02%。
新京報記者 張兆慧
校對 柳寶慶